（4）2020 年熔断：极端冲击下的抄底
2020 年初大感冒引发美股历史罕见的 4 次熔断，标普 500 指数在 1 个月内最大跌幅达 34%。巴菲特手握 1380 亿美元现金储备，在市场暴跌中快速布局，以 40 亿美元收购 Dominion Energy 天然气资产，同时斥资百亿美元增持西方石油优先股与普通股，这笔投资在后续两年内为伯克希尔带来数十亿美元收益。
所以，除指标外，从历史数据来看，巴菲特定义的 "真正买点"，均对应标普 500 指数超 40% 的深度下跌，优质企业普遍出现 50% 以上的股价回撤与估值腰斩。但反观 2026 年 3 月以来的美股调整，标普 500 最大回撤仅约 10%，纳斯达克指数回调幅度不足 20%，无论是下跌深度、持续时间还是估值出清程度，都远未达到历史级买点的标准！
