万亿"国家队"重仓ETF
如果从买方的角度看，ETF规模短期激增之所以引发关注，在于"国家队"资金借道ETF增持进场。
以中央汇金、国新投资、诚通控股为代表的国家队主力身影频频出现在ETF的持有人序列中。2024年，中央汇金投资有限责任公司、中央汇金资产管理有限责任公司合计持有ETF总市值由当年年初的1176.95亿元大幅增至1.04万亿元。
尤其是危急时刻的关键出手。4月7日，面对市场受到美国关税影响产生的波动，中央汇金、中国诚通和中国国新先后发布公告称增持ETF，并将在未来继续增持；4月8日数据显示，ETF获资金净流入金额合计达到1117.8亿元，创出历史新高。
中央汇金公开表示，作为资本市场上的国家队，发挥着类"平准基金"作用，未来将继续发挥好资本市场稳定器作用；下一步，将坚定增持各类市场风格的ETF，加大增持力度，均衡增持结构。
这映射出护盘策略的变化。2023年开始，股票ETF逐渐成为国家队入市的重要通道。2024年以来，国家队的资金配置策略开始由个股向被动指数工具倾斜。
东吴证券研报显示，2023年底，国家队ETF持仓规模为1225亿元，ETF与个股配置比例为4:96；截至2024年年底，其持有的ETF规模已突破万亿，ETF与个股比例大幅提升至20:80，指数成为中长期资金入市的主要载体。
国家队增持不仅是资金在增加，品类也在扩容。Wind数据显示，2024年，中央汇金持有的ETF品种在沪深300ETF、上证50ETF、上证180ETF、中证500ETF、深证100ETF等原有基础上，进一步拓展到中证1000ETF、科创50ETF、中证800ETF等品种。
万亿国家队资金选择借道ETF，这与指数化投资的"雨露均沾"、分散风险的特点有关。
田利辉指出，ETF是快速布局行业、对冲风险的重要投资工具，具有流动性优势，是资金短期避险和中长期配置的首选。通过ETF注入流动性可快速传导至全市场，而非局限于单一板块。
"中央汇金选择沪深300等宽基ETF，因其覆盖A股核心资产，能实现托底大盘的作用，大额申购宽基ETF可以有效平抑市场波动，降低极端行情风险。中央汇金通过持有低估值、高流动性的宽基ETF，引导市场关注基本面而非短期炒作。"田利辉解读。
上海橘涞金融信息服务有限公司总经理王文清评价，ETF已经成为市场重要的稳定器，具有良好的政策信号传递功能。当外部不确定性、政策性风险扰动加剧，以中央汇金为代表的"国家队"中长期资金逆势增持，释放出明确的稳市场信号。
"以国家队为代表的长线资金买入ETF，在为市场带来增量资金的同时，也提振了投资者的信心。国家队增持ETF，能够吸引社保、险资等其他长期资金的跟进，形成市场合力。从长期来看，这有助于引导市场资金从短期投机转向长期价值投资。"王文清说道。
