美元投资者坐上了过山车。
选举日到2024年底之间，投资者押注新特朗普政府下的高额关税将重新点燃通胀并推高美国债券收益率，彭博的一项美元指数涨超4%。然而，这一上涨趋势在今年被逆转，该指数在经历了自9月以来最糟糕的三周表现后，下跌了2%。这是该指数自2017年以来最差的年度表现--2017年，它最终下跌了8%。
图源彭博社
本周一（2月24日），摩根士丹利团队在一份报告中指出，大选后的2017年，因美国贸易政策和欧洲政治等各种因素，美元创下有史以来最糟糕的表现；而特朗普第二任期开始一个月后，许多类似的催化剂再次笼罩美元，并可能使美元在今年走上类似的下跌轨迹。
该报告认为，美元疲软的原因之一，是特朗普的关税政策或许并不像人们之前预测的那样"严厉"。摩根士丹利调查的30%到40%的投资者，并不觉得美国会实施广泛的报复性关税，而是认为一系列政策到4月的截止日期，本质上是为了迫使对方做出"地缘政治让步"。
该机构举例称，虽然特朗普上周表示，他可能会对汽车、半导体和药品进口征收约25%的关税，并可能在4月2日宣布这一决定。但这项提议，可能也只是一种"谈判工具"。例如，此前特朗普曾威胁要对加拿大、墨西哥和哥伦比亚征收关税，但随后又收回了这一威胁。
"2017年与今天的相似之处显而易见，重蹈覆辙的风险正在上升，"高盛的团队在2月21日的一份报告中写道。"然而，今天与2018年初也有明显的相似之处--当时美国宣布了新的钢铝关税，与加拿大和墨西哥进行棘手的贸易谈判。"
值得一提的是，今年1月，美国总统特朗普在接受福克斯新闻采访时表示，他"宁愿不对中国加征关税"，但是关税对中国是一个"很有力"的办法。对此，我外交部发言人表示，这个问题中国已经多次表明了立场，中美经贸合作是互利共赢的。"我们认为，如果双方有分歧和摩擦，应当通过对话和协商来解决。贸易战、关税战没有赢家，不符合任何一方的利益，也不利于世界。 "
此外，欧洲政治是未来几个月打压美元的另一个潜在因素，尤其是德国选举的后续影响。摩根士丹利的策略师们说，大选之后的德国是一个焦点，基民盟领导的政党与社民盟之间可能会结成联盟，这可能会提振欧元--从市场动态上来看，大摩的策略师也一直在建议投资者做多欧元、做多日元、做多英镑，这些都是对美元不利的头寸。
