量化交易的争议再次达到顶峰!媒体谈量化交易争议(3)

2026-07-24 16:33  华夏时报

对于此前将高频交易门槛设为每秒300笔以上的界定,‌刘纪鹏认为,299次与300次并无实质差别,这种界定回避了问题本质。目前,量化交易在市场的关键时刻起到"加速器"作用,放大了市场波动。他坚决拥护证监会此次提出"进一步规范量化交易行为",认为这是推动股市平稳健康发展的正确方向。

南开大学金融发展研究院院长、金融学教授田利辉对《华夏时报》记者表示,量化有利有弊,务必要及时兴利除弊。作为一种技术工具,量化交易是中性的,关键在于如何通过制度设计来引导和约束它。未来值得期待的,不是对量化交易的简单限制,而是规则的优化、精细化和前瞻化。这套规则既要抑制利用技术优势进行的不公平套利,也要为量化交易的健康发展划定清晰的边界,最终目标是让资本市场更好地服务于所有投资者和实体经济。

"量化基金是资本市场发展到一定阶段的必然产物,其技术工具本身并无善恶,关键在于使用规则与监管边界。"格上基金研究员焦冰对《华夏时报》记者表示,量化基金是资本市场发展的必然产物,其技术本身是中性的,但必须在"公平"与"规范"的框架下发展。监管层近期的密集动作,已经清晰地指明了这一方向。

焦冰分析称,监管层近期密集座谈并反复强调"规范发展",表明态度并非简单禁止,而是要在明确规则框架下,通过《程序化交易管理规定》等制度安排,遏制技术滥用和操纵行为,保护中小投资者利益。未来,量化基金的发展方向应从追求速度优势转向策略创新,在公平与效率之间寻求平衡,从而真正成为推动市场成熟与稳定的积极力量。

当记者问及对近期监管动态的看法时,某曾在头部量化私募任职的人士仅对《华夏时报》记者回复了四个字:"拥抱监管。"

"规范"信号密集释放

争议声中,监管层的态度日渐清晰。

事实上,早在2024年5月,证监会就发布了《证券市场程序化交易管理规定(试行)》,并于当年10月8日起正式实施,《管理规定》虽然主要规范程序化交易,但对高频交易设定了单独的、更严格的差异化监管要求。量化交易中的高频部分被单独列为重点监管对象。

今年6月6日,吴清在中国证券投资基金业协会会员代表大会上明确表示,证监会将"深入调研,持续完善程序化交易监管的机制安排,更突出公平和规范,加强针对性监管,切实防范滥用技术优势,坚决打击操纵市场、扰乱市场秩序等违法违规行为"。

2026年全国两会期间,吴清更是明确表态,2026年要"突出公平性原则,深化细化高频量化交易的监管"。

吴清在投资者座谈会上明确表示,证监会将"坚决维护公开、公平、公正的市场秩序"。

此番连续两天召开多场座谈会,密集听取各方意见。从"规范发展量化交易"到"进一步规范量化交易行为",监管层对量化交易的态度已从制度搭建走向精准治理。

量化交易本身不是"原罪",但当技术优势演变为制度套利的工具时,监管必须及时出手。对于量化行业而言,"规范"不是终结,而是高质量发展的新起点。如何在鼓励技术创新与维护市场公平之间找到平衡,如何在保护中小投资者与不"一刀切"之间拿捏分寸,将是接下来市场关注的焦点。