12月3日，兴业证券全球首席策略分析师张忆东在智通财经年会上，以"牛市风雨无阻，耐心做多"为题发表了主题演讲。
他指出，当前大类资产配置的核心时代背景是"大国博弈"，
美国当前依靠债务扩张驱动市场繁荣，联邦政府债台高筑，杠杆率超过120%，每年还本付息压力巨大。
政策上，对内大放水买选票，对外通过关税试图开源，方向其实都是宽松，
而且，降息的诉求非常强大，预计明年美元继续走弱，联储继续息。
另一方面，科技成为美国维持经济长期竞争力的诺亚方舟，AI相关投资对美国实际GDP贡献已超过40%；
从这个逻辑来说，不要低估这一次AI科技，很可能是一个刚性泡沫。
中国则正迎来历史机遇，
中央政府资产负债表健康，国债余额34.5万亿人民币，占GDP仅26%，远低于美国的120%，具备较强政策调控空间。
而房地产拖累最严重的阶段可能即将过去，其对GDP贡献已从近30%降至13%左右。
