除了美联储降息预期放缓外，最新俄乌地缘冲突也是黄金价格下跌的原因之一。
2月12日消息，美国总统特朗普宣布，将派财政部部长斯科特·贝森前往乌克兰与乌克兰总统泽连斯基会面，讨论如何结束俄乌冲突的问题。俄乌冲突降低可能会减少市场的避险情绪。
除此之外，大卫·斯科特还指出看到了散户涌入中国黄金市场的迹象。这些因素让黄金价格的看涨因素在2月12日受到打击。
大卫·斯科特认为："近期市场回调的风险看来越来越大。"他将2月12日的下跌看成黄金价格"见顶信号"，并认为这加强了近期谨慎行事的理由。大卫·斯科特判断，黄金强劲的上升趋势支撑位于2825美元附近。上行方面，阻力可能在2942.70美元附近。
朱善颖也表示，短期建议谨慎参与，关注美国通胀数据及关税政策。
黄金的市场需求依然强劲
但是长期来看，机构依然看好黄金的走势。
2月11日，瑞银将未来12个月的金价预测上调至3000美元/盎司。主要原因包括，全球不确定加剧，降息周期延长以及投资者和央行需求强劲。瑞银依然认为，黄金作为保值和对冲工具的作用仍然存在。
从需求角度来看，央行和投资者对于黄金的需求依然强劲。
世界黄金协会2月5日发布的数据显示，受持续强劲的央行购金和投资需求增长的双重驱动，全球黄金2024年度需求总量(包含场外交易)达4974吨，创历史新高。创纪录的高位金价和需求量也推动2024年全球黄金需求总额达到了前所未有的3820亿美元。
其中全球央行购金量连续三年突破1000吨，2024年全球央行购金总量达到1045吨。特别是四季度全球央行购金量大幅增加至333吨。
根据中国国家外汇管理局2月7日发布的官方储备资产数据，2025年1月末，中国官方黄金储备为7345万盎司，较上月末增加16万盎司。目前，中国央行已连续3个月增持黄金。
不只是央行，保险公司和散户也正成为黄金的净买入者。
