3、A股方面，若美联储9月降息，股市大概率上涨，但难现2024年9月底的暴涨。
2024年9月底时，股市正处于估值底部，市场情绪极度低迷，而当时海内外流动性形成共振，国内央行新增政策力度超出市场预期，叠加中央汇金入场等多重利好推动，市场得以迎来快速上行。但当前市场环境已明显不同，指数经过前期修复后估值压力有所上升，且当前指数已处于 3600 点的相对高位；虽然国家队早已入场托底，增量资金也已小幅入场，但在估值修复至一定水平后，资金进一步大规模推动指数大幅拉升的动力明显减弱。不过，股市继续上涨仍是大概率事件，尤其是在增量资金入场趋势未改的背景下，低估值蓝筹的修复空间和政策受益板块的成长机会仍值得关注。当然，市场若要实现更持续的上涨，还需等待基本面的进一步回升，毕竟当前国内大规模刺激政策出台的概率较低，流动性宽松更多以定向支持为主，难以复制去年全面宽松带来的强驱动效应。
整体而言，若后期通胀数据不升温，美联储9月降息25个基点是大概率事件，但重演去年大幅降息节奏可能性低；A 股在流动性改善和估值修复支撑下有望上涨，但去年 "一飞冲天"的行情难以重演。操作上，若美联储9月降息，对A股将形成多重利好，但需把握结构性机会。流动性上，降息收窄中美利差缓解资本外流，增强外资增配动力，国内央行大概率同步适度宽松，定向释放流动性利好科创、绿色能源等领域。估值层面，沪深300仍处相对低位，银行、公用事业等高股息低估值板块受益利率下行。配置可聚焦三大主线：低估值蓝筹（银行、保险）、政策受益科技成长（数字经济、智能汽车）、低估值消费周期（食品饮料、煤炭）。不过需警惕估值分化与出口板块压力，行情依赖基本面回升，建议控制仓位，跟踪利差与政策节奏。
