在过去的十多年里，中国商业航天始终游走在"国家工程的边缘"与"资本想象的中心"。它既不像新能源那样有清晰的产业节奏，也不像半导体那样有明确的国产替代路径，更不像互联网那样能快速完成商业闭环。
而现在，局面正在发生改变。随着商业航天IPO细则正式落地，原本停留在融资轮次和项目路演中的民营火箭公司，开始集体走向资本市场。
目前，蓝箭航天、星河动力、中科宇航、天兵科技、星际荣耀等十余家企业，已在地方证监局完成或启动上市辅导；与此同时，华大北斗、福信富通也选择冲刺港股，形成"A股+港股"的双线推进。
在政策、市场与资本三股力量的合流下，商业航天似乎迎来了真正的"黄金窗口期"。但问题在于，这到底是一个长期产业的起飞前夜，还是一轮被提前兑现的资本预期？
IPO快车道启动，谁将是中国Space X的候选者？
以往，中国商业航天更多处在典型的"PPT火箭"阶段。技术路线纷杂，商业模式模糊，更多公司依赖融资续命，而非订单驱动。火箭被当成故事，发射被当成里程碑，却很少有人认真讨论：这是不是一门可持续的生意。
如今，资本市场给出的答案已经发生变化。
