未来：路径、时间窗与策略
1. 触底时间：2026年下半年
基于租金回报率与国债收益率利差的收敛速度（近两年月均回升约5基点），从当前7基点回升至合理60基点，预计仍需约14个月。这意味着市场整体有望在2026年下半年触底企稳。
2. 未来一年半（至2026年中）的分化走势：
大部分房源（尤其非核心地段、同质化严重、配套欠佳者）：价格将保持相对平稳或继续小幅阴跌，消化剩余泡沫，静待市场整体回暖。
小部分优质资产（核心城市核心地段、稀缺资源、高品质改善盘）：可能率先企稳并出现小幅回暖，因稀缺性和真实居住/改善需求支撑，对利差收窄反应更敏锐。
少数基本面极弱区域/产品：调整压力仍存，不排除进一步下跌。
3. 核心策略：未来14个月是黄金窗口
置换改善者：这是绝佳时机！市场整体低迷期，"卖旧买新"的价差缩小甚至倒挂，能以相对低成本升级居住品质。优先关注潜在"小部分回暖"的优质标的。
刚性需求者：不必再恐慌性等待"绝对最低点"。利用市场平稳/阴跌期，从容挑选，锁定心仪房源及有利信贷条件。避免踏空优质资产回暖的初期。
投资者：仍需高度谨慎。整体收益率回归合理水平仍需时间，非专业选手建议继续观望，或仅聚焦于前述"小部分"具有坚实基本面支撑的资产。
