申万宏源证券认为，春节后国内AI和机器人行情快速演绎，成长相对价值的赚钱效应仍处于历史中位以下，国内AI和机器人相关行业的赚钱效应扩散、浮盈指标较历史高位仍有距离。短期，产业趋势主题行情尚未演绎至低性价比区域，强动量仍有一定延续性。强调两个中长期判断：2025上半年宏观和市场环境仍有利于主题行情的演绎，小盘成长风格占优不变，主要的投资机会仍来自主题活跃，产业趋势主题值得持续内部挖潜。长期来看，国内AI和机器人拥有成为牛市核心产业趋势级别的潜力。春季继续看好主题占优，国内AI算力和应用、人形机器人、低空经济都可能有新一轮创新高行情。一季报期，可关注供需格局改善有望率先验证的方向，如动力电池、创新药和CXO；以及长期破净公司市值管理方案集中公布带来的回购注销、并购主题。
民生证券指出，市场回暖的背后，是投资者对AI能够成为未来中国经济增长核心驱动力这一宏观叙事的希冀。由于过高的估值溢价，继续投资这一领域未必是最优的解。AI是当前的焦点，但并不是投资上的唯一答案：如果AI成为经济增长核心驱动力的假设为真，那么随着AI带动经济预期的修复，非AI行业的整体估值过低反而将同样具有弹性；若AI发展最终不及预期，全球视角下债务问题将再次推升实物资产价格。基于上述讨论，建议关注全球定价资源品，兼顾需求和实物资产两大属性，优先推荐铜、黄金、铝、油、煤炭；前期定价相对偏低的国内部分顺周期领域修复可以期待，包括钢铁（特材），设备（运输设备、工程机械）、农用化工、化学制品、交通运输，以及新能源产业链等；继续关注低估值+红利属性的银行板块；以及AI板块内部高低切换，比如此前涨幅较小的AI办公、AI自动驾驶方向。
