从 2023 年底的顶点开始，Lululemon 的坠落速度快得惊人。 4月 15日，其美股股价报收162.82 美元，较52 周高点 348 美元暴跌超 60%，市值蒸发超 300 亿美元，华尔街分析师集体下调评级，从成长股直接划入风险股名单。
国产平替围剿，lululemon全面业绩失速
2025 财年显示，lululemon全年营收 111 亿美元，同比仅增 5%，创下上市以来最慢增速。第四季度营收 36 亿美元，同比增长仅 1%，净收入增速为近 3 年最低。利润更惨，2025 财年净利润下滑近 13%，从 18 亿美元跌至 15.79 亿美元，毛利率暴跌 550 个基点，创近年最大跌幅。
财年全球 5% 的整体增长里，中国市场贡献了近六成增量，可就是这份 "救命稻草" 式的增长，也正被国产平替的围剿逼得节节败退。门店里已不复往日繁华，数据显示，lululemon中国市场的复购率也从巅峰期的 38% 跌至 29%，某书上 "平替测评" 的笔记量一年内暴涨 270%，中产们的钱包正在调转风向。
