二、卖金者受伤：供需失衡+经营风险，看似盈利实则承压
1. 上游卖金者（如金矿、冶炼厂）：产能跟不上，错失"高价窗口"
黄金开采、冶炼有固定周期，短期难以快速扩产。金价疯涨时，市场需求（尤其是投资需求）暴增，但上游企业无法及时提升供给，只能眼睁睁看着"高价窗口期"流逝；若后期金价下跌，前期未及时卖出的库存还会面临贬值风险。
2. 中游卖金者（如黄金批发商、品牌商）：进货成本高，利润被压缩
批发商、品牌商需从上游采购黄金原料，金价疯涨时，原料采购成本同步飙升。但终端零售价受市场接受度、竞争格局限制，无法无限制跟涨（若涨价幅度过大，会抑制消费需求），导致"进货成本高、售价涨不动"，利润空间被严重挤压，甚至出现"卖得越多、赚得越少"的情况。
3. 下游回收型卖金者（如金店回收、典当行）：收不到货，业务停滞
普通消费者"买涨不买跌"的心理在卖金时反过来--金价疯涨时，大家会觉得"还能再涨"，不愿轻易卖出手中黄金；回收商找不到足够的货源，即使想赚"差价"，也无货可收，导致回收业务陷入停滞，营收大幅下滑。
