明年专项债额度预期在5万亿元左右
《21世纪》：你此前谈到一揽子增量政策中，加快化解地方债是债务端中央财政托底的思路。结合最新政策，这一化债思路和政策具体落实方向是怎样的？
李迅雷：11月8日公布的最新政策延续此前财政部一揽子增量政策的思路，6万亿元债务限额是对此前增量政策中"加力支持地方化解政府债务风险，较大规模增加债务额度，支持地方化解隐性债务"的具体落实。
据财政部部长蓝佛安的提法，到2023年末，地方政府需化解的隐性债务总额是14.3万亿元，其中有2万亿元可以到2029年以后按照合同要求偿还，相关偿还方式和期限还没制定出来。
这意味着，2029年以前对12.3万亿元的一揽子化债方案已经明确。从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元，加上6万亿元，共计10万亿元。
剩下的2.3万亿元，中央政府没有给出专门额度，地方政府需要自己来化债。整体来看，有了中央的10万亿元债务限额，2028年年底之前，地方需自主化解的隐性债务总额从14.3万亿元大幅降至2.3万亿元，有效减轻了地方政府的化债压力。而且，还可以节省可观的利息支出。
《21世纪》：10月12日财政部公布的增量政策共有四项，目前已经出台了一项政策，还有三项政策有待出台。2025年其他增量财政政策可能会如何落地？
李迅雷：根据财政部在10月12日新闻发布会上透露的信息，即"今年能够实现收支平衡，完成全年预算目标"，这意味着2024年不再追加预算，所有增量政策都将体现在2025年。
我预计明年的专项债额度在5万亿元左右。财政部一揽子增量政策提出，要扩大专项债使用范围，我估算用于化债的部分为2.8万亿元，那么明年的专项债规模应该要比今年增加1万亿元，否则如何用专项债进行土地和存量房的收储？至少有1.5万亿元～2万亿元要用于土地回购、收购存量房等。今年专项债的额度是3.9万亿元，因此，估计明年的专项债的规模会在5万亿元左右，而具体的预算估计要等到两会后才能推出。
我预计明年的超长期特别国债的规模至少2万亿元。今年的超长期特别国债规模为1万亿元，根据10月12日财政部一揽子增量政策，将支持六大国有大型银行补充资本。我预计补充资本金至少有1万亿元，因此，明年的超长期特别国债的规模至少2万亿元。
我预计一般国债的额度也会提高。一揽子增量政策包括加大对重点群体的支持保障力度，提升整体消费能力等，预计明年促消费规模会比较大。因此，除了特别国债，一般国债的存量限额应该也会提高，因为财政部部长蓝佛安在10月12日的新闻发布会上提出，"中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间，可以为逆周期调节提供更多的政策工具"。明年由于特朗普上台，外部环境可能变差，那么一般财政赤字率有望提高到3.5%-4%。总之，我估算明年的广义财政赤字将达到12万亿元左右，而今年是9万多亿元，即广义财政赤字率将从今年的7%提高到9%左右。
