四、投资者行为与市场流动性
1. 杠杆交易平仓风险
黄金ETF持仓量处于历史高位，若突发抛售可能引发连锁反应，加剧价格波动。
2. 央行购金力度减弱
全球央行连续两年大规模购金后，若2025年购金量显著下降，将削弱长期支撑逻辑。
五、政策与监管干预
1. 关税政策冲击
美国若实施新关税政策（如对进口商品加征关税），可能加剧通胀压力，迫使美联储延长高利率周期，间接利空黄金。
2. 金融市场监管收紧
银行限制信用卡"炒金"、调整黄金积存业务起点金额等政策，可能抑制短期投机需求。
应对建议：
短期投资者：关注美联储政策信号及地缘事件进展，设置止损位防范技术性回调。
长期持有者：可逢低分批建仓，实物黄金与黄金ETF组合配置，降低单一资产波动风险。
总结：金价当前最大风险在于货币政策转向、地缘缓和与技术面调整的叠加效应。投资者需警惕短期急跌风险，同时关注长期支撑因素（如滞胀预期、央行购金）的变化。
