短期最大的变数：周四的非农
但多头也别高兴太早--4000美元守得住守不住，本周四才是真正的考场。
6月非农就业报告将于周四（因美国假日提前发布）公布，市场普遍预期新增就业6.6万人。FXTM资深市场分析师Lukman Otunuga的判断很直白：若非农强于预期，将强化鹰派预期，金价或跌穿4000美元，目标区间指向3900至3740美元；若数据转弱，金价有望反弹至4100至4250美元。
广发期货贵金属研究员叶倩宁则提醒，金价在超跌后存在反弹空间，但"缺乏新的利多驱动，叠加AI行业火热带来权益市场的资金虹吸效应，投资及消费需求仍然疲软，总体上价格回升力度有限"。她认为国际金价在4200美元附近面临阻力。
说白了，现在的黄金处在一个尴尬的位置：往上，美联储加息预期压着；往下，央行购金托着。4000美元成了一个多空拉锯的"阵眼"。
黄金还是那个黄金吗？
最后说一个值得玩味的观察。
Capital Economics分析师Kieran Tompkins指出，传统意义上的避险资产黄金正越来越呈现"风险资产化"特征--目前黄金与标普500指数的相关性已升至约14年来最高水平。
这意味着什么？意味着过去那种"一有风吹草动就买黄金"的简单逻辑可能正在失效。美伊冲突期间，黄金并未表现出典型的避险资产走势。资金跑去买了AI概念股，而不是黄金。
黄金的"避险溢价"正在被重新定价。4000美元能不能成为长期底部，不取决于金价本身，而取决于市场重新认识到黄金的"避险"属性需要多长时间。
在那之前，4000美元更像一个心理锚点--跌破了有人买，涨上去了有人卖，来回拉锯。至于方向性的突破，等周四的非农数据给出答案再说。
