6月29日，亚洲交易时段现货黄金交投于4069美元/盎司附近。这个价格放在半年前，几乎不可想象--今年1月末，金价曾飙至5598.75美元/盎司的历史峰值。短短五个月，最大回撤幅度超过29%，正式迈入技术性熊市。
4000美元关口失而复得，市场最关心的问题只有一个：这是底部，还是新一轮下跌的开始？
4000美元是怎么回来的？
先厘清一个事实：金价不是"涨"回4000美元的，而是"跌"到4000美元以下又反弹回来的。
上周（6月22日至26日当周），国际金价开盘4144.68美元，最低触及3958.81美元--这是2025年11月以来首次跌破4000美元大关。随后金价快速止跌回升，周收盘报4088.98美元。
从5600美元跌到3958美元，不到半年时间跌去1600美元。这个跌幅放在任何资产身上都算得上惨烈，放在黄金这种被贴上"避险"标签的资产上，更显得反常。
新华财经的复盘概括得很精准：中东地缘局势缓和、加息预期以及美元强势，三种因素共同压制了近期金价。
拆开来看：美伊进入协议执行期，霍尔木兹海峡封锁解除，原油运输恢复；美联储鹰派信号持续强化，9月加息预期稳固；美元指数周内冲至101.8高位。三个利空叠加，金价几乎没有还手之力。
