二、猪周期变了吗？
猪价下跌，养殖户亏损，大量淘汰母猪减产，供给收缩，猪价上涨，养殖户扩产，供给过剩，猪价再跌，这就是猪周期，一个被写进教科书、但从没有人真正跳出去过的循环。
从2002年到现在，中国已经经历了五轮完整的猪周期。每轮大概四年。
现在我们正处在第六轮猪周期的下行阶段。
每一轮几乎一模一样，猪价暴跌的时候，中小养殖户率先撑不住，开始杀母猪、退出市场。等到产能去化到位，供给真正收缩了，猪价才会见底回升。
所以猪周期从来不是一个可以被企业意志或政策调控完全消灭的东西。
它的底层逻辑是生物繁殖的时间周期，只要养猪还是靠母猪生仔猪，这个周期就会一直存在。
但这一轮有一些不一样的地方。
过去的猪周期里，中小散户是市场的主体。
猪价一跌，散户跑得快，产能去化也快，猪周期的底部通常一年左右就能熬过去。
但现在，规模化养殖的比例大幅提升。
据行业数据，年出栏500头以上的规模场占比已经超过65%。规模企业有资金、有融资渠道、有饲料库存，不会像散户那样一亏就杀猪退出。
也就是说产能去化变慢了。
以前猪周期四年一轮，底部待个一年就起来了。现在的底部，可能要磨两年甚至更久。
这对所有养猪企业来说，意味着现金流的消耗期被拉长了，谁的家底厚、谁的成本低，谁就能活到最后。
