"土耳其央行正在抛售黄金、买入美元以支撑里拉，而海湾国家--卡塔尔、阿联酋、沙特--因战争需要资金，也在持续卖出黄金，"他表示，"与此同时，印度上调了黄金进口关税，而那些单纯看图表的交易员，在金价跌破4400美元关键支撑后，止损盘被迫触发。"
技术面的支撑位失守，进一步放大了基本面利空的冲击，令市场形成多空共振的下行格局。
矿业股或现结构性机会
与黄金现货的悲观情绪形成对比的是，黄金矿业ETF GDX的期权市场呈现出截然不同的面貌。周三GDX看涨期权成交量是看跌期权的逾两倍，看涨期权买入量更是看跌期权的三倍。
当日GDX最大单笔交易为一名交易员卖出2000份2028年12月到期的平值跨式组合（同时卖出看涨和看跌期权），涉及权利金约800万美元。该策略在GDX到期时维持在约35至115美元区间内即可获利，反映出该交易员对矿业股中期走势持区间震荡判断。
Nigam Arora指出，黄金矿业股在金价突破5000美元时的涨幅远不及预期，但其成本结构具备吸引力。"如果矿企的平均开采成本约在1500美元，那么它们的利润依然相当可观，"他说，"如果想参与贵金属板块，GDX的性价比更高。"
