机构回报梯度显现
早期投资人的投资经历，是宇树科技十年资本化历程的一个缩影。
成立初期，宇树科技尚处于四足机器人技术验证阶段，融资节奏平缓。据招股书和天眼查，2016年宇树科技创立之初，获得了早期天使投资人尹方鸣的种子轮投资，其出资200万元获得15%股权，以此计算投后估值约为1333万元；2019年12月宁波红杉出资1500万元认购宇树科技股权，持股比例为10%，投后估值约为1.5亿元，头部VC（风险投资）机构首次正式入局。此后更多专业投资机构加入，例如2020年10月，祥峰投资作为唯一机构投资人完成Pre-A+轮投资，成为公司商业化前夜关键的资本支持者。
2021年起，随着工业、安防等场景落地逐步验证，宇树科技进入融资加速期。2022年4月，宇树科技宣布完成B轮系列融资，融资合计数亿元，由经纬创投和敦鸿资产分别领投，世界500强战略方海克斯康集团、深创投等跟投。
2024年具身智能概念爆发，赛道热度全面升温，汉海信息（美团系）、金石成长、源码资本等机构扎堆进场。2025年6月C轮融资完成，投后估值正式突破百亿元量级，中国移动旗下基金、腾讯、阿里、蚂蚁、吉利资本等产业资本也集体入局。
以本次609.93亿元的发行总市值测算，不同轮次入局的机构呈现出清晰的回报梯度，早期投资方收益最为丰厚。例如，天使投资人尹方鸣叠加此前部分老股转让，整体投资回报达百倍量级；2019年入局的红杉中国后续多轮持续加注，累计投资约1.02亿元，截至发行前合计持股7.11%，对应市值约39亿元，账面回报在37倍左右。
B轮阶段入场的成长期机构同样收获可观。美团系是持股比例最高的外部机构股东，通过三家主体合计持股9.65%，累计投资约4.2亿元，对应发行市值将超过50亿元，整体回报率超10倍。即使是2025年才入局的C轮产业资本，仅一年时间也已实现超3倍的账面浮盈。
本次IPO战略配售环节同样阵容可观，全国社保基金、DeepSeek母公司深度求索、中石油昆仑资本、南方电网产融等多家主体参与，覆盖国家级长期资本、技术协同方与产业链上下游企业。可以说，宇树科技的资本化落地，不仅为早期投资方兑现了丰厚收益，也为具身智能行业建立了首个基于真实业绩的公开市场估值锚点。
