通胀风险将重塑美联储政策路径
野村证券分析师Charlie McElligott在最新报告中指出，市场预期哈塞特将支持特朗普的促增长"高温运行"政策，同时倡导弱势美元。配合即将出台的财政刺激措施和企业盈利及营收增长的普遍上行意外，这些综合利好因素和宽松金融环境可能加剧"粘性更高"的通胀风险。
McElligott特别提及，当通胀超过3.5%时，黄金而非债券将成为股票的对冲工具，这种环境将削弱此前"更深度"的美联储降息路径预期。
市场将密切关注美联储本周三会议对明年政策路径的指引，以及12月16日公布的11月就业市场数据和1月9日的12月就业报告。这些数据将在美联储1月28日下次政策会议前提供关键参考。
全球央行政策出现罕见分化
与美联储预期降息形成鲜明对比的是，多个主要经济体央行面临加息预期。互换市场定价显示，欧洲央行在2026年加息的可能性现已超过降息，而美联储明年预计还将至少再降息两次。
投资者同时押注澳大利亚和加拿大将在明年加息，而英国央行预计将在明年夏季触底。这一政策分化的部分原因是特朗普贸易战对美国贸易伙伴的冲击轻于预期。
这种政策背离可能加剧美元跌势。今年以来，美元兑一篮子货币已下跌超8%。通常利率较低的欧元区和其他主要经济体，如今却面临政策转向，可能进一步收窄与美国的利差。
