加密货币市场从不缺波动，但11月3日晚间至4日早间的这场"闪崩"仍令人心惊。比特币从11万美元高位跳水至10.6万美元下方，以太坊一度暴跌超9%，34万投资者在24小时内遭遇合约爆仓，12.78亿美元资金灰飞烟灭。这场暴跌并非单一因素引发，而是DeFi安全危机、美联储政策转向与监管收紧形成的"三重风暴"，将加密市场的脆弱性暴露无遗。
一、市场惊魂24小时：从普涨到闪崩的过山车
这场暴跌来得猝不及防。11月3日晚间，原本维持在11万美元区间震荡的比特币突然跳水，盘中跌幅接近4%，单小时下跌超2000美元；以太坊更是上演"自由落体"，从3900美元附近直线下探至3550美元，跌幅一度突破9%，较8月4885美元的高点已回撤超25%。中小市值币种成为"重灾区"，Solana单日跌幅超11%，狗狗币、艾达币等跌幅均在8%以上，整个市场陷入恐慌性抛售。
资金面的恶化同步加剧了跌势。Coinglass数据显示，过去24小时内，加密货币市场全网合约爆仓金额达12.78亿美元，爆仓人数突破34万，其中多单爆仓占比超九成，达11.62亿美元。最大单笔爆仓单出现在HTX交易所的BTC-USDT合约，价值高达3395.87万美元。永续合约资金费率的变化更反映出市场情绪的逆转--自10月中旬以来，多家交易所的永续合约资金费率持续走弱并转为负值，意味着做空者需为持仓付费，这种罕见现象表明市场看空情绪已达到阶段性高点。Deribit数据则显示，11月28日到期的以太坊看跌期权持仓显著增加，3700美元、3500美元及3000美元以下行权价的期权合约被大量增持，交易员们正押注以太坊进一步下跌。
