杠杆狂热：交易商的资产负债表告急
当前的杠杆需求到底有多夸张？我们可以把华尔街的交易商想象成赌场的"筹码供应商"。现在，赌客们为了在上涨行情中赢把大的，都在疯狂借入筹码。
怀特指出，在期权市场，"我们看到了看涨期权多头头寸的爆炸式增长，因为交易员们都在追逐上涨空间。" 这意味着大量资金在押注市场会继续攀升。
不仅如此，交易商通过期货和总收益互换向股市提供的杠杆敞口也达到了创纪录的水平。这里必须引用怀特在文中的一个惊人发现："他们资产负债表上的股票库存已升至2230亿美元的高位。"
伴随这一天量库存的，是股票融资利率飙升至接近历史最高点。为什么会出现这种情况？怀特解释说，这固然是由强劲的市场需求驱动的，但交易商本身也面临着"供给侧"的严重瓶颈。
一方面，他们受到严格的监管约束；另一方面，他们还得为潜在的SpaceX等大型IPO腾出资金空间。这就像一个本来就拥挤的仓库，突然又要塞进几个巨大的集装箱，自然捉襟见肘，导致资金成本水涨船高。
