在初步获得市场认可后，摩尔线程彻底点燃了资本市场的热情。从2021年的Pre-A轮到A轮融资，公司吸引了包括深创投、红杉中国、纪源资本、字节跳动、国盛资本等数十家顶级机构的"大团购"式投资。这种盛况表明，无论是深耕赛道已久的老牌机构，还是跨界布局的产业资本，都将摩尔线程视为不容错过的头部标的，纷纷抢入，共同助推其快速发展。
高估值下的盈利挑战
尽管市场热情高涨，但公司目前仍处于持续亏损状态。摩尔线程2024年营收4.38亿元，净亏损16.18亿元，122倍的市销率远超英伟达等海外GPU巨头。
公司近年来营收快速攀升，从2022年的4608.83万元增长至2024年的4.38亿元，2025年前三季度已实现7.85亿元营收。但由于巨额研发投入，2022年至2024年净利润分别亏损18.94亿元、17.03亿元、16.18亿元。2025年前三季度亏损7.24亿元，第三季度单季亏损4.53亿元，同比扩大近1.8亿元。
研发费用占比居高不下，2022年至2024年分别投入11.16亿元、13.34亿元、13.59亿元，2025年上半年为5.57亿元。公司研发费用长期超过营业收入，体现出对技术研发的重视程度。摩尔线程预计最早2027年实现合并报表盈利，这意味着国产GPU企业仍需承受较长培育期。
"全功能GPU"对标英伟达
"摩尔线程是全功能GPU的定义者。"张建中解释称，与其他国产GPU公司不同，摩尔线程的产品为"全功能GPU"。基于自研的MUSA架构，公司率先实现了在单芯片架构上同时支持AI计算加速、图形渲染、物理仿真及超高清视频处理所需计算能力的突破。
张建中介绍，人类进入智能化时代，科研对计算平台的需求开始打破边界，一位科学家工作时可能同时需要AI模型训练、高性能计算、3D图形渲染、视频编解码、物理仿真等平台。摩尔线程致力于打造一个通用型的计算加速平台，用计算帮助打开科学研究的思路、发掘更多的AI应用场景。
