中信建投证券：短期回调是布局机会
短期市场避险情绪升温 ，部分投资者担忧微观流动性压力甚至演绎2024年初的深跌。当前市场的政策面预期、流动性环境乃至基本面趋势预期均好于2024年年初，从微观指标看，两融余额占比、中小盘成交额占比也并未达到2024年初水平，加上互换便利操作等有利于稳定市场的政策工具及时实施推进，市场后续演绎与2024年初并不可比。
中期来看，2024年9月底以来的牛市底层逻辑未被破坏，政策扭转通缩的目标依旧明确。短期而言，外部因素看，美债利率、美元指数已处于2022年以来高位，继续上行空间或有限；国内政策发力预期明确，央行四季度例会再度释放择机降息降准信号，国家发改委表态加码支持"两重两新"，后续若相关政策实质性落地，市场即有望随之企稳并展开进攻行情，短期回调是布局机会。
值得注意的是，从2024年初和9月底部等经验看，由于底部价值投资者的存在，港股市场均率先领先于A股实现企稳，上周港股和中概股已出现初步企稳迹象，如果其持续回稳，A股也有望避免过度演绎恐慌情绪。
配置方面，回顾2010年以来历次春季行情中申万一级行业表现，成长风格录得相对收益（相对万得全A）的概率靠前。因此，后续围绕反弹行情的布局可重点从两线索展开：一是政策重点发力方向的两重两新、服务消费，行业上可关注消费电子、基建产业链以及餐饮食品链等有望实现更好落地效果的板块；二是AI+的电子、机器人、智能驾驶等。
银河证券：短期或有企稳可能
上周市场大幅调整，各大指数均出现不同程度回撤，其中小盘股回撤更为明显。开年后资金在内外因素扰动下，避险情绪逐渐升温，交投意愿出现回落。
整体而言，短期宏观政策与增量资金两个驱动因素都在走弱，叠加金融数据疲软及海外扰动升温，资金避险情绪上升是本轮市场快速回调的根本原因。
向后看，2025年整体宏观环境会好于去年，无需过度悲观。风格上看，短期市场焦点大概率仍会围绕新消费与科技进行主题投资博弈，而长线资金则会继续布局股息红利资产。因此，市场依然会维持大盘股表现相对占优的局面，这里面包括日历效应等一系列影响因素。
操作层面，股市短期或有企稳和情绪反复的可能，但真正积蓄力量上攻可能要等到农历春节前后，考虑到大盘股表现可能相对占优，所以小微盘股应考虑反弹减仓操作，而对中大盘股的投资可分为短期与中长期两类，对于短线投资者，消费电子、半导体、电商等方向仍是主题博弈的主战场。
目前，仍是中长线投资左侧低吸的阶段，方向上可关注基本面好转概率较大的以消费、地产为代表的顺周期领域，也可关注新能源、医药、军工等景气度有望改善的领域，考虑到中期方向由耐心资金定价，所以投资决策还需留意股息情况，比如消费+股息或是中长期可关注的方向之一。
