"水战"未了局
重返纯净水赛道，农夫山泉直面的竞争对手，不仅有同城的娃哈哈，还有华润旗下的"怡宝"。
有意思的是，在农夫山泉传出要进军纯净水市场之际，4月22日，"怡宝"母公司华润饮料（控股）有限公司（以下简称华润饮料）向港交所递表。如其IPO成功，两大饮用水品牌将聚首港交所。
华润饮料招股书显示，在包装饮用水市场上，华润饮料以18.4%的市场份额排名第二，落后于第一位的23.6%。
但在纯净水赛道上，华润饮料旗下的怡宝，却是实打实的"一哥"。2023年，公司卖出了超146亿瓶"怡宝"品牌水产品，零售额达395亿元。
据"灼识咨询"的报告，华润饮料是中国最大的饮用纯净水企业（按2023年零售额计）。而从市场覆盖来看，华润饮料的包装饮用水市场在两湖、两广以及川琼6省、区占据的市场份额较高。
事实上，就毛利率来看，相比于其他饮料产品，包装饮用水产品的毛利率仍然是最可观的。华润饮料披露，2021年-2023年中各年度，公司包装饮水产品的毛利率分别为44.6%、42.4%、45.6%，远高于公司旗下的其他"饮料产品"。
来源：华润饮料IPO资料截图
包装饮用水的高毛利率在2020年的农夫山泉IPO资料中也有披露：2019年，公司包装饮用水产品毛利率为60.2%。
来源：农夫山泉IPO资料截图
另一方面，市场仍不乏增量空间，2023年5月发布的《2023年中国包装饮用水行业发展趋势白皮书》显示，2019年-2023年，我国包装饮用水销售规模持续增长，预计2025年可突破3100亿元大关。
高毛利率和增量市场，也让其他消费企业对包装水市场青睐有加。数据显示，康师傅、统一等上市公司在2023年也主要靠包装水、饮料业务带动业绩增长。
据康师傅控股3月披露的"2023年年度业绩演示材料"，公司去年实现营收804.18亿元，同比增长2.16%；实现股东应占利润31.17亿元，同比增长18.43%。其中饮品业务实现收益为509.39亿元，同比增长5.39%，占总收益的63.34%。
而饮料业务中，"水"产品增长最为强劲，营收同比增长9.78%至53.75亿元，在饮料板块营收占比为11%。
