中芯国际一季度净利大跌68%,但当务之急并非利润

2024-05-10 22:59     观察者网

"中芯国际现在的主要任务不是赚取巨额利润,而是在严峻的外部环境下,为国内市场供应关键半导体。"一位半导体行业人士说道。

5月9日晚间,中芯国际公布2024年一季报,期内实现营收125.9亿元(约合17.4亿美元),同比增长23.4%。而在同期,中国台湾的联电和美国企业格芯分别实现营收17.1亿美元和15.1亿美元。

这意味着,中芯国际已超越前两者,成为全球收入仅次于台积电的纯晶圆代工企业。

中芯国际的营收增长,也进一步佐证全球半导体市场逐步复苏的趋势。该公司管理层提到,今年一季度全球客户备货意愿有所上升,甚至收到了智能手机等领域的急单。在此背景下,一季度中芯国际产能利用率达到80.8%,同比提升12.7个百分点,环比提升4个百分点。

但中芯国际的净利润严重承压。一季度该公司归母净利润为5.1亿元,同比下滑68.0%;扣除投资收益减少等非经常性损益后,中芯国际的归母净利润为6.2亿元,同比下滑33.3%;毛利率为13.7%,同比下滑约7个百分点,是2009年四季度全球金融危机以来的最低水平。

基于此,中芯国际营收虽然达到了全球行业第二,但利润水平仍不及主要同行。今年一季度,联电的净利润为3.3亿美元,同比下滑35.4%;格芯净利润为1.3亿美元,同比下滑47%;台积电营收183.3亿美元,同比增长17%,净利润更高达69.8亿美元,同比增长8.9%,毛利率53.1%。

受业绩等因素影响,5月10日中芯国际A股跌近2%,目前市值约3420亿元。

中芯国际A股股价走势

从中芯国际财报和业绩会信息来看,导致该公司净利润下滑的因素主要有两点。

首先是同行价格战。

中芯国际联席CEO赵海军在业绩会上透露,国内竞争对手扩大产能给该公司带来了巨大的价格压力。

他特别提到了显示驱动芯片和图像传感器,"有时价值数千万的订单突然流向了竞争对手,我们确实看到同行的类似产品的新产能上线,因此我们可能会看到一些标准化芯片的价格进一步下跌。"

第二大因素是产线折旧。

过去两年,虽然全球半导体市场持续下行,中芯国际依然在北京、上海、深圳等地扩建产能。今年一季报披露,截至期末该公司折算成8英寸晶圆的月产能为81.5万片,而去年同期为73.2万片,同比增长11.3%。

在中芯国际、华虹半导体和晶合集成等国内晶圆代工厂的持续扩产下,今年一季度中国集成电路产量981亿块,同比增长40%。而市场调研机构TrendForce预计,2027年全球成熟制程(28nm及更成熟的制程)产能当中,中国大陆的占比将从2023年的29%增长至39%。

但迅速扩建产能导致的产线折旧,也给中芯国际等企业的利润率带来巨大压力。

今年一季度,中芯国际的毛利率已从2022年一季度的40.7%暴跌至13.7%。该公司表示,伴随产能规模扩大,折旧逐季上升,今年二季度毛利率指引是9%到11%之间,这意味着毛利率将进一步下跌。

伴随国内芯片企业扩产,外媒提到了产能过剩。

但实际上,国内集成电路需求仍存明显缺口。根据海关总署数据,今年前4个月,中国进口集成电路1680.1亿个,增加14.8%,价值8325亿元,增长15.9%。

甚至中芯国际持续扩产,但在部分领域还存在产能供不应求的情况。

赵海军透露,今年一季度12英寸部分产线接近满载,无法完全满足所有订单,所以会优先保证与市场份额相关的急单,即手机等消费电子,同时在与客户协调后,将电脑、平板产品交付时间向后推迟。

事实上,汽车、工业、物联网等领域对成熟制程芯片的需求庞大。从台积电的财报来看,今年一季度仍有35%的收入来自于成熟制程,反倒是量产一年多的3nm制程收入占比只有9%,客户也只有苹果一家。

因此对中芯国际来说,在先进制程开发受阻的背景下,暂时抛开利润大力扩产成熟制程,也是在为未来抢占庞大的成熟制程市场做准备。

同时也有行业高管指出,中芯国际目前的主要任务并不是赚取巨额利润,而是帮助国内市场供应关键半导体,因为外部势力一直试图遏制中国的技术进步。根据财报,今年一季度中芯国际来自中国市场的收入占比为81.6%,高于去年同期的75.5%。

中芯国际财报截图

赵海军在业绩会上坦言,本土生产以满足本地需求是一种"全球流行的趋势",这也适用于中国,"我们预计,今明两年将是芯片行业产能持续扩张的高峰期。"

"市场消化新增产能需要时间,如果我们说今年行业将增长8%,新增产能将达到20%,那么意味着将有12%的新增产能得不到任何订单。"但赵海军也表示,这对中芯国际来说不是问题,因为该公司在扩产计划中一直与战略客户密切合作。

对半导体行业来说,下游行业的景气度至关重要。

根据市场调研机构Canalys数据,今年一季度,全球智能手机、PC和平板市场都已恢复增长,增速分别为10%、3%和1%。虽然部分领域增速并不算高,但对半导体行业来说仍然是一个积极信息。

赵海军在业绩会上也坦言,撇开价格压力不谈,该公司看到了全球需求复苏的迹象,尤其是中国的智能手机市场。"所有中国智能手机制造商今年都有积极的计划......他们要么试图保住自己的份额,要么试图扩大份额,他们都在加强侵略性。"

在此背景下,中芯国际部分客户的提前拉货需求还在持续,该公司给出的今年二季度收入指引是环比增长5%-7%。对于全年,外部环境无重大变化的前提下,中芯国际的目标是营收增幅超过可比同业的平均值。

而赵海军在业绩会上表示,由于客户订单好于预期,中芯国际今年上半年的收入预计将较去年同期增长20%。但该公司仍在"谨慎而密切"地观察,今年上半年的订单热潮是否会影响下半年的需求,以及如何影响需求,"我们对下半年没有明确的预测"。

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