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研发费用率仅为 3%
联想缺乏核心竞争力
联想之所以陷入 PC 基本盘萎缩、基础设施方案想象力有限的困局，很大程度上都是因为其战略目光过于短视，缺乏长线的业务规划。
其实过去几年，无论是已经展现巨大商业价值的智能手机、IoT、智能汽车等市场，还是新兴的大模型风口，联想均有涉猎。
比如，最近的财报电话会上，杨元庆就表示，" 计划在未来三年追加 70 亿元以上投资，加码 AI 基础设施的研发创新，在全球范围内加速部署人工智能的技术和应用 "。
但反映到市场，联想的这些新兴业务，均没有取得亮眼的业绩，目前仍依赖传统的 PC、服务器等业务。这固然与联想的营销、推广、生态伙伴等能力存在短板有关，但最重要的或许还是因为联想对技术缺乏敬畏，推出的产品不具备核心竞争力。
财报显示，2020 财年 -2022 年财年，联想的研发费用 106.71 亿元、152.24 亿元、161.2 亿元（已换算为人民币），研发费用率分别为 2.39%、2.89% 以及 3.54%。
对比来看，2020 年 -2022 年，华为的研发费用分别为 1419 亿元、1427 亿元以及 1615 亿元，研发费用率分别为 15.9%、22.4% 以及 25.1%。
尤其是考虑到，2019 年以来，华为就遭遇美国政府的强硬制裁，其仍持续加大研发投入力度，更显得难能可贵。
反观联想，仅在业务承压的背景下，就主动削减投入力度，2023/24 财年第一财季仅为 4.51 亿美元，同比下降 11.81%，研发费用率仅为 3.5%。
联想和华为对研发投入的截然相反态度，也决定了此二者的专利技术存在巨大的差距。
阿尔法经济研究披露的数据显示，截至 2022 年，联想共拥有 4 万多项专利，授权发明专利为 16262 项。对比来看，华为则拥有 30 多万专利中，其中授权发明专利 108947 项，是联想的近七倍。
也正因此，华为不光可以在美国的制裁下活下来，并且还能靠自己的力量推出 7nm 手机处理器麒麟 9000S，赢得市场赞誉。
总而言之，联想 2023/24 财年第一财季业绩 " 暴雷 " 并非偶然，随着疫情造就的 PC" 小阳春 " 转冷，仍严重依赖 PC 业务，并且没能赶上大模型风口的联想只能被动接受业绩下滑的现实。
更悲观的是，为了稳住净利润，联想大力进行降本增效，还削弱了本就不多的研发费用，这很难不影响联想前沿业务的竞争力。
未来如果不改变对底层技术的看法，联想的业绩或许还会持续下探。
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