俄乌冲突致城燃企业业绩大下滑
2022年，俄乌冲突爆发后，顺价机制不畅暴露出较大弊端。由于国际油价和气价上涨，天然气长协和LNG现货价格出现不同程度的增长。对于民用气量占比较大的城燃企业而言，顺价压力较大。这导致城燃企业当年业绩出现较大下滑。
2022年，四大城燃巨头中，仅昆仑能源(00135.HK)实现净利微涨，其余三家净利下滑均超过两成。其中，华润燃气(01193.HK)股东应占净利下滑26%；港华智慧能源(01083.HK)下滑23%；新奥能源(02688.HK)下滑24.4%。
2022年-2023年采暖季，由于居民用气价格机制不畅等原因，在国内天然气供需相对宽松的背景下，河北多地出现城燃企业经营困难、限气或断供天然气的现象，引发国家发改委和媒体的高度关注。
2023年，国家发改委出台《关于建立健全天然气上下游价格联动机制的指导意见》。在其指导下，各省市纷纷开启或加快价格联动改革。
据界面新闻梳理统计，去年6月，作为农村"煤改气大省"，河北省11个地级市均上调了居民管道天然气销售价格，上调幅度在0.37-0.4元/立方米。针对农村煤改气用户、低保用户、特困户等人群，河北省各地也出台了相关优惠政策。
随后，湖南、山东、河南、陕西等多省市发布气价联动机制，制定了相应的气价联动幅度、联动周期等。以湖南为例，当气源平均采购价格上下波动幅度达到基准门站价格5%及以上，适时启动气价联动机制；原则上居民用气终端销售价格每年联动1次，非居民用气终端销售价格每年联动2次。
四大城燃公司去年净赚188亿
四大城燃企业去年业绩全部出炉，归母净利润总计约为188亿元，同比增长15%。
其中，新奥能源(02688.HK)股东应占净利同比增长16.2%至68.16亿元，净利位居四大城燃企业之首；昆仑能源(00135.HK)次之，股东应占净利约56.82亿元，同比增长8.7%。
华润燃气(01193.HK)股东应占净利为52.24亿港元(约合48.27亿元人民币)，同比增长10.4%；港华智慧能源(01083.HK)股东应占净利15.75亿港元(约合14.55亿元人民币)，净利居于末尾，但其同比增幅达63.2%，增速最快。
数据来源：四大城燃企业2023年业绩报告
天风证券表示，今年各地气价联动机制持续推进，利好城燃企业毛差修复。2024年看好国际气价回落带动上游成本下行，同时天然气需求量有望进一步回升。
