恒大逾期债务超6900亿，
保交楼还需融资3000亿
在宣布境外债务充足的同时，恒大明确未来三年的核心任务是保交楼，将努力保持复工复产维持有序运营，但预计需要额外2500-3000亿元的融资。
为配合完成保交楼的任务，恒大表示原有美元债以新换旧后，前3年不需要支付利息，最大程度减少债务问题干扰、专注地产等主营业务等。反过来说，在恒大目前的经营状况下，恒大境外债权人最后不得不选择了妥协。
自从2021年下半年爆雷以来，恒大上万亿的负债就广被关注，债权人一度要求对恒大进行清算处理。
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恒大则聘请德勤香港对公司进行"清算分析"，分析结果显示，如果恒大债务重组不成功，则中国恒大的境外无担保债权人的预估回收约为97.28亿元。
其中，中国恒大的境外无担保债权人回收率仅为3.53%、现有恒大票据持有人回收率5.92%、景程票据持有回收率6.49%~9.34%、天基境外无担保债权人回收率最低，仅有2.05%。
从清算结果可以看出，恒大境外债务重组的底气恐怕也来自于此，如果债权人不支持展期兑付，自身损失可能会更大。
另一方面，相比1300亿元的境外债，恒大在境内逾期的债务规模更大，合计已经超过6900亿元。
细分来看，截至2022年12月31日，恒大境内有息负债逾期金额约2084亿元，境内商票逾期金额约3263亿元，境内或有债务逾期金额约1573亿元。
此外，根据中国恒大财务数据，截至2021年底，恒大总负债约1.9万亿元，资产负债率约111.7%。其中短期借款、1年内到期长期借款高达5580亿元，应付款8620亿元，其他债务还有4780亿元。
目前，恒大由于债务违约引发的诉讼案件高达数百件，截至3月22日，恒大面临的标的金额1亿元以上未决的诉讼案件数量超过789件，其标的金额总额约3313亿元，未决仲裁案件数量超过43件，其标的金额总额约322亿元
而中国恒大现金及现金等价物仅640亿元，合并现金余额534.22亿元，但其中约520.82亿元为受限资金，占比约为98%，剩余仅13.41亿元为非受限资金。
来源：恒大公告
此外，恒大对未来现金流的预测也不乐观。
恒大表示，在三年保交楼之后的第四年，假设公司经营恢复正常，旧改项目可以继续开发，则公司无杠杆的自由现金流预计可以逐步增加，预计2026年至2036年每年均可实现现金流约1100亿元至1500亿元。
但上述测算并未考虑恒大项目层面的债务问题，恒大的表述是"大部分项目面临债务违约和诉讼风险"，也就是说，即使恒大项目完成交付，但交付后得到的销售款仍需要支付项目欠款。
这个具体明细没有公布，我们可以对比一下，恒大今年前两月销售额约65.7亿元，但转让给施工单位或供应商款项后，剩余金额约为47.5亿元，按此计算，恒大支付给施工单位和供应商的款项占比约为27.7%。
未来，恒大的现金流依然面临较大的兑付压力，但目前最基本的还是先恢复正常销售、保证交付质量。
