然而，四季教育提升股价的办法，并不是从业务和业绩入手，而是选择改变ADS比率，这并未从根源上解决问题，只能是缓兵之策。本质上而言，四季教育受到资本市场冷遇的原因是业绩的连续下滑。公司需要解决业绩亏损和业务拓展的问题。
转型步履蹒跚
危局之中，四季教育并未坐以待毙。财报透露，今年11月18日，公司通过一项股份回购计划，预计将在未来12个月内以美国存托股的形式回购公司普通股，总价值不超过500万美元。截至2022年8月31日，公司的现金及现金等价物还有3.28亿元，尚且处于较充裕的状态。
股份回购彰显出发展信心，业务方面四季教育也在进行更多的探索。财报显示，公司目前有三大业务--沉浸式学习计划、学习技术和内容解决方案、充实学习计划，产品包括研修营、K12内容及考试系统、书法和数独等素质类课程等。
目前来看，四季教育选择了教育信息化和素质教育作为转型的主要方向。落地方面，公司在湖北省的第一个营地已经于去年夏天开始试运营，安徽的第二个营地已经完工，并预备在江西建立第三个营地。今年9月，四季教育还推出了针对小学数学的新丛书，同时在研发一个考试系统。而且公司素质课程涵盖了书法、美术、朗诵、围棋、数独等，展望未来，四季教育将进一步探索新的商机。
不过，从2023财年前六个月的收入来看，这些业务尚且还无法给四季教育带来有力支撑。失去奥数红利后的转型结果表明，长期偏科奥数、固守上海市场的四季教育，缺乏转型必要的经验和资源储备，难以短时间内转型学科多元化。
与三年前相比，如今四季教育的资源基础更加薄弱，拓科困难更大，更遑论需要大量研发支撑的教育信息化。在业绩大幅下滑的背景下，公司也无力通过收购快速切入赛道。而且，素质教育和教育信息化两个方向，本身就是K12教培企业转型的"主要战场"。激烈的市场竞争中内功本就不稳的四季教育，很难紧急完成转型。
还值得注意的一点是，如今四季教育的掌舵人左怡出身风投，对教育属于跨界。原本担任公司CFO，但在2019年扩科、扩张带来巨额亏损时，左怡走向台前，接任四季教育CEO。此后，其并未如市场期待般化腐朽为神奇，任职三年四季教育依然未能激起太多水花。
现在，失去九成收入来源、亏损连连的四季教育，亟需找到新的业务曲线输血谋生。然而，教培行业如火如荼的阶段尚且没能取得突破，内部资源与外部环境都大不如前的转型的过程，四季教育能逆风翻盘吗？
