然而，在毛利率的对比中，如图表1所示，2019-2021年，科捷智能的智能分拣系统业务毛利率分别为30.43%、25.57%和21.39%，分别高出中邮科技7.67个、6.04个和8.08个百分点。
简单对比，不难看出，大客户同为顺丰，科捷智能的毛利率却远高于中邮科技。
招股书显示，2019-2022年上半年，中邮科技的主营业务成本主要由直接材料和直接人工构成，合计占主营业务成本的比重分别为91.44%、91.85%、93.18%和94.38%。
其中，直接材料成本占比分别为80.75%、84.06%、85.85%和86.5%，是主营业务成本的最主要组成部分，各期占比均在80%以上，且呈逐年攀升趋势。
此外，中邮科技面对的下游客户是国内快递物流领域的头部企业，相关企业对于产品的功能参数与核心零部件的用料要求较高，通常会明确要求核心元器件，如顺丰通常指定控制器件（PLC）、变频器、电机等关键零部件采用国际一线品牌的产品。
显然，中邮科技很难在直接材料上削减成本。那么，中邮科技能否通过技术创新的措施来降低生产成本、保持竞争优势？
从研发创新投入看，如图表4所示，2019-2022年上半年，中邮科技的研发费用率分别为4.79%、5.34%、4.09%和3.42%，而同期可比公司均值分别为5.88%、5.69%、5.16%和5.77%。可见，中邮科技的研发投入力度明显落后于同行可比公司，且2022年上半年，同行可比公司的研发费用率整体上升，中邮科技却不升反降。
而在"发行人符合科创板科创属性指标"的说明中，其中就有一项关于研发投入占比的要求："最近3年累计研发投入占最近3年累计营业收入比例≥5%"。
招股书显示，2019-2021年，中邮科技营业收入分别为122460.30万元、142529.68万元和205762.87万元，研发投入分别为5862.70万元、7604.00万元和8422.95万元。经时代商学院计算，中邮科技最近3年累计研发投入占最近3年累计营业收入的比例为4.65%，并未达到5%。
而中邮科技解释称，该公司选择的发行条件为：最近3年累计研发投入金额≥6000万元。
招股书显示，报告期内，中邮科技共有28个研发项目，但截至2022年上半年，其在研项目仅有2项。对于研发项目数量的减少，中邮科技表示，该公司主要生产经营地上海、北京、广州均因新冠肺炎疫情管控导致生产经营受限，部分研发项目进度有所延缓。
