作者|郑少娜
编辑|徐墨
作为我国邮政及快递物流行业的龙头企业之一，中国邮政集团有限公司（以下简称"邮政集团"）的控股公司中邮科技股份有限公司（以下简称"中邮科技"）正向A股市场发起冲击。
招股书显示，中邮科技主要从事智能物流业务，产品为智能分拣系统、智能传输系统，将于11月24日上会，拟登陆科创板。该公司的客户为顺丰控股(002352.SZ)、邮政集团和京东(JD.NASDAQ)等，实际控制人为邮政集团。
2019-2022年上半年（下称"报告期"），中邮科技的经营业绩持续增长，该公司的营业收入由2019年的12.25亿元增至2021年的20.58亿元，近三年的营收复合增长率达29.62%。然而，在业绩高速增长的背后，中邮科技的毛利率却连年下滑近乎腰斩，已跌出同行公司的平均水平。
"摆脱"对实控人依赖，毛利率近乎腰斩
作为邮政集团的下属公司，除了股权关系之外，中邮科技与邮政集团还存在较大规模的关联交易，对邮政集团的依赖程度较高。
招股书显示，中邮资本管理有限公司（以下简称"中邮资本"）直接持有中邮科技65.17%的股份，为该公司控股股东；邮政集团持有中邮资本100%的股权，控制中邮科技65.17%的股份，为中邮科技的实际控制人。
招股书还显示，2019-2021年，中邮科技来自邮政集团的营业收入分别为5.47亿元、7.26亿元和6.04亿元，占当期营业收入的比例分别为44.68%、50.91%和29.33%。2019年和2020年，邮政集团均为中邮科技的第一大客户。
2021年，随着中邮科技对邮政集团的关联销售金额下滑，顺丰很快取代了邮政集团的位置。
