2021年，中邮科技的智能分拣系统业务毛利率较2019年减少了9.45个百分点，2022年上半年又进一步减少了8.45个百分点，毛利率水平仅有4.86%，不及同行可比公司的1/3。
直接材料占成本比重超8成，研发费用率低于同行
2021年，中邮科技对顺丰的销售金额同比增长了121.38%，顺丰成为其当年第一大客户。但值得注意的是，中邮科技对顺丰的销售毛利率似乎低于正常业务水平。
如图表2所示，2019-2022年上半年，中邮科技向顺丰销售智能物流系统实现收入的毛利率分别为19.03%、18.79%、13.41%和10.47%，较其智能物流系统业务的正常毛利率分别低出3.48个、1.33个、0.93个和0.47个百分点。
在可比企业中，如图表3所示，作为顺丰智能物流系统业务的另一主要供应商，2019-2021年，科捷智能向顺丰销售智能物流系统实现的营业收入分别为9966.63万元、3.97亿元和6.18亿元，合计11.15亿元。
