可见，天马智控的解释似乎难以消除外界的疑惑，天地科技、中国煤科与天玛智控的同业竞争嫌疑仍然较大。
各类关联交易频繁，经营独立性存疑
天玛智控不仅在商标、产品、客户资源等方面与中国煤科、天地科技联系紧密，还与他们存在关联销售、关联采购等经常性关联交易，以及资金拆借、代收代付政府补助等偶发性关联交易。
招股书显示，2021年，中国煤科（含下属单位）是天玛智控的第五大客户，天玛智控对其销售金额达6590.83万元。这里所指的中国煤科包括山西天地王坡煤业有限公司、中煤科工集团国际工程有限公司、中煤科工集团智能矿山有限公司、天地科技、中煤科工金融租赁股份有限公司等合计16家主体。
其中，天地科技既是天玛智控的客户，又是其供应商。2019-2022年上半年，天玛智控对天地科技关联销售金额分别为374.03万元、180.13万元、953.86万元、608.7万元。同期，该公司向天地科技关联采购金额分别为23.83万元、72.68万元、0元、0元。
除了天地科技，报告期内天玛智控还对关联方中煤科工集团智能矿山有限公司、山东能源重装集团天玛电液控制装备工程有限公司等9家公司也发生既采购、又销售的情况。对此，上交所在第一轮问询中要求天玛智控说明"既向关联方采购、又向关联方销售的原因"。
