招股书显示，2019年至2021年及2022年上半年，登康口腔的营收分别为9.44亿元、10.3亿元、11.4亿元及6.1亿元；净利润分别为6316.3万元、9524.03万元、1.2亿元及5813.11万元；毛利率分别为42.26%、41.71%、42.1%及41.76%。较高费用率和较低毛利率，拉低了公司的业务含金量。
如果与可比公司可比产品的毛利率相比较，去年，行业头部的舒克母公司薇美姿以及云南白药毛利率均在60%以上，登康口腔的毛利率在40%左右，还有不小的差距。
对此，登康口腔表示，以薇美姿为例，不同销售渠道下产品定价、营销推广策略等存在差异，使得双方产品毛利率存在差异。登康口腔以线下经销模式为主，2019-2021年线下经销渠道收入分别占比86.63%、85.88%和81.61%；而薇美姿则以线上销售及大客户（大卖场及超市）销售为主，2019年至2021年1-9月，薇美姿线上及大客户销售收入分别占比63.80%、71.00%和66.80%。
登康口腔在招股书中表示，未来公司将重点布局发展电动牙刷、冲牙器等一系列电动口腔护理品类，不断扩大企业市场规模，形成企业发展的第二曲线。
不过，布局这一新赛道所带来的收益尚未凸显。从业绩来看，2021年，登康口腔电动牙刷、口腔医疗与美容护理产品销售收入分别为666万元、891万元，仅占营收的0.58%、0.78%。今年上半年，口腔医疗与美容护理产品销售收入有所增长，占营收的1.21%，但依然微不足道。
砸钱做营销也好，开拓新业务也罢，都很难在根本上打破业绩增长的天花板。加强技术创新和产品升级，才是登康口腔从中低端迈向高端的关键所在。
