短债偏好下降,短端利率持续上行,未来投资者应关注这些关键因素

2022-11-10 15:40     财联社

财联社11月10日讯(编辑毛乐彤)近期,短债利率持续上行,相较中长期利率走势呈现明显弱势。其中,存单利率上行最为明显,1年期中期票据较9月也有所回升。有机构认为,信用扩张和存单供给并非主要原因。

据WIND数据显示,1年AAA存单到期收益率在10月持续在2%以上震荡上行,11月开始有所加速,到11月7日,1年AAA存单利率上升至2.10%以上,11月9日由2.12%进一步上升至2.17%。

同时,本月以来1年期AAA级中票收益率较9月末同样有所回升。据WIND数据显示,9月末1年期AAA级中票收益率报2.16%位置,截至11月9日数据显示,1年期AAA级中票收益率上行至2.23%。

国盛证券认为,自国庆节后10年国开、5年AAA-二级资本债普遍有10bps以上的下行,短债走势与中长期利率普遍下行并不一致。在各类债券表现中,过去一个月存单与短债表现最弱。

短债偏好下降,短端利率持续上行,未来投资者应关注这些关键因素

(资料来源:国盛证券,财联社整理)

为何短端利率呈现弱势?国盛证券表示,当前融资需求并不强,且短端产品工具净融量近期大幅收缩,净融资合计为-5316亿元。随着存单利率的上升,存单融资明显收缩,因而信用扩张和存单供给并非主要原因。

由于资本市场波动以及监管等因素变化,货基、同业存单基金、理财等规模扩张速度减缓,阶段性的降低短端配置力量,导致了短债呈现弱势。同时,季节性因素也对短债投资形成了一定影响。国盛证券指出,11月以来央行公开市场已经累计回笼8000多亿元。而双11来临,支付机构备付金存在上升可能,备付金存入央行或形成阶段性流动性冲击。

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