据新华社报道，朗姿股份对医美领域的探索最早始于2015年，彼时，公司参股韩国医疗美容服务集团DMG，并于次年收购米兰柏羽和晶肤两大品牌，正式进军医美行业。此后，医疗美容业务在公司发展欣欣向荣。
数据显示，2022年上半年，医疗美容业务板块实现营业收入6.29亿元，较上年同期增长18.45%，这一数据在公司整体营收中的占比更是提升至34.76%，直逼第一业务时尚女装的41.27%。也因此，市场上出现不少声音，其中一部分猜测，朗姿股份未来或许要弃"衣"从"医"？
对此，蓝鲸财经记者曾致邮公司进行采访，不过截至发稿，暂未收到回复。不过，在业内人士看来，弃"衣"从"医"并非良策，将鸡蛋放在一个篮子里，风险会更大。
首先，就盈利能力而言，公司医美业务优势有限。据了解，朗姿股份旗下三大医美品牌均以线下机构运营为主，处于医美产业链的中游。
"由于进入的技术壁垒高，且成本结构不同，上游的供应商往往比中下游厂商拥有更高的净利率。"在蓝鲸财经记者此前的采访中，CIC灼识咨询合伙人王文华指出，医美上游生产商拥有核心技术，而Ⅲ类医疗器械证等资质认证为上游厂商筑起了坚实的护城河，因而他们的毛利率普遍在9成左右，净利率在3至6成。与此同时，中游医美机构的毛利率在5至6成，因为获客成本过高，净利率介于亏损至1成之间。
事实的确如此，在半年报中，朗姿股份医美业务虽呈现增长，但毛利率却是逐年下滑，今年上半年仅48.76%，在三块业务中处于最低水平。
"总体而言，净利率间接反映出上游厂商比中下游厂商的护城河更加宽阔，而自身研发实力是坚实产品壁垒的前提，所以越来越多的医美企业开始着手向产业链上游延伸，增强自身研发能力壁垒以持续满足消费者多元化需求，提升自身竞争力。"王文华如是说。
此外，就产品分布来看，公司医美业务还存在一定的"偏科"现象。据了解，朗姿医美目前在运营的有"米兰柏羽"、"晶肤医美"和"高一生"三大品牌，共计29家医疗美容机构。
图片来源：朗姿股份半年报
其中，仅拥有4家机构的米兰柏羽，在公司医美营收中的占比接近65%，而米兰柏羽旗下的一家医美机构便已占据超4成比重。与此同时，公司前5名医美机构的收入，在医美主营业务中的比重便已接近80%。业内人士表示，如此分布下，公司医美机构整体发展前景不算明朗。
值得注意的是，近年来，中下游医美行业乱象频出，也让国家对此问题更加重视。而在医美监管趋严环境下，朗姿股份旗下的医美机构米兰柏羽，却在今年年初因"营销广告虚假宣传"出现在了小红书的虚假种草名单中，并被小红书平台进行封禁；此外，"晶肤医美"和"高一生"两个品牌也曾因违规遭到过处罚。
不过，整体来看，公司目前所面临的发展瓶颈及业绩压力，一定程度上受到疫情以及医美业务加速扩张的影响。首创证券认为，随着新设机构逐步成熟，朗姿股份盈利能力预计逐步改善，服装业务多措并举下维持稳健增长。
