蛋糕小了,驾培龙头木仓科技上市还来得及吗?(5)

2022-08-11 10:58     投资者网

在2019年之后,学车服务异军突起,2020年贡献了52.42%的营收,2021年这一比例进一步扩大,高达78.81%。收入从2019年的5000余万元升至3.8亿元。

互联网广告服务的收入在2020年触及1.3亿元的顶点后,2021年回落至9050万元。同期汽车导购信息服务的收入则仅剩1157.29万元,仅为2019年的约三分之一。

单从各业务的营收数据上看,或许有人会认为木仓科技的驾培APP月活在报告期内出现了显著增长。但事实是,报告期内驾考宝典的月活用户数量分别为2247.98万、2218.48万和2466.84万。

另一款名为驾考宝典3D练车的APP,在2020-2021年间的用户数量分别为58.75万和30.16万,用户规模聊胜于无。

为何一家互联网公司的月活缺乏增量,但营收却增长迅速到足以改变公司的收入结构?答案是,木仓科技从每一位用户身上获取的价值变多了。

招股书显示,报告期内公司的用户付费单数分别为246.8万单、501.03万单、818.88万单,用户付费平均单价也从2019年的28.68元/单升至42.26元/单。

在提升用户付费的同时,由于公司在产品内增加了驾校排名、教练推荐等功能帮助用户选择驾校,也让驾校报名信息的销量有所提升,从报告期初的仅43.14万条增至期末的232.14万条,与之相关的收入从每年900余万元升至4000余万元。

这一切的背后离不开营销的助推,报告期内,公司的销售费用从2914.16万元升至1.15亿元。木仓科技通过商城推广、教练分销、驾校线下推广等方式加强产品宣传。

同时,公司自主研发的智能机器人教练、驾考模拟器、路考仪等智能驾培设备也让研发费用上涨明显,从3823.71万元升至8243.84万元。

从财务状况看,公司在营销、研发方面的大胆投入非但没有拖累公司的业绩,反而取得了良好的效果。报告期内公司的主营业务毛利率仍在增长,分别为77.62%、88.48%和91.24%。

此外,与典型的互联网公司一样,木仓科技在2019年的主要收入来源为互联网广告。而在互联网广告遇冷的大背景下,木仓科技也成功转变了增长动力,提升了学车业务的收入占比。

综上,虽然已经成为国内月活规模最大的学车服务类APP,但木仓科技面临的挑战可能并不全都来自内部。

国内的整车销售情况仍难以重现2018年的盛景、驾培市场总量的增长仍在放缓、汽车驾驶参培规模在2019年后出现负增长。而随着各地政策的逐步落地,百度等"自动驾驶大厂"们实验室里的AI正在变得越发熟练。

自动驾驶的天边,已经出现了一抹鱼肚白。驾培行业的蛋糕,或许不只是变小那么简单。(思维财经出品)■

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