随后，苗、刘率军包围了赵构的皇宫，中军统制吴湛打开宫门引导苗、刘军队入内。军队杀入皇宫，但是喊出的口号却是"苗傅不负国，止为天下除害。"百官无奈，只好请出高宗皇帝亲自和叛军谈判，赵构无奈，只好出来问苗刘发动兵变的原因。叛军见到高宗，依然下拜高呼万岁。
苗、刘表示自己无意造反，只是在诛杀奸臣，同时表示自己劳苦功高，却职位低微。赵构一听，不就是想当大官吗？好说！表示愿提拔二人当御营正、副都统制。苗、刘二人又表示要杀掉康履，赵构舍不得杀康履，说要不流放算了。叛军不允，赵构只好将康履交给叛军，士兵们冲上去一刀就把康履砍了。
奸臣已杀，但二人却仍不撤兵，反而提出了一个更过分的要求："帝不当，即大位，渊圣来归，何以处也？"你的皇位来路不正，等将来钦宗皇帝回来，你该如何自处？赵构的帝位确实来路不正，他是从张邦昌手里接过来的，"皇位合法性"一直是赵构心里的痛。苗、刘二人此话一出，赵构虽哑口无言，但是心里却恨不得咬死这俩货！
苗、刘随后又要求高宗退位，册立年仅三岁的皇太子赵旉为帝，由元佑太后垂帘听政。赵构迫于形势，只好传位给儿子，并诏喻海内。兵变算是成功了，苗傅、刘正彦把持了南宋小朝廷。几天之后，赵构退位的消息传到驻守平江（苏州）的张浚军中，张浚敏锐地感觉朝廷发生了变乱，于是联合韩世忠、刘光世等各路军队联名传檄天下，起兵勤王。
