对于成发泰达航空，海航系客户带来的业绩增长是否具备可持续性存在不确定性。
同时值得注意的是，截至2021年末，成发泰达航空对海航系应收账款已达到1.208亿元，超过当期对海航系客户的销售金额1.19亿元。
图表2：2021年应收账款前五名客户情况
对照各年度应收账款情况，2019年-2021年应收账款分别为3542.31万元、7910.38万元和1.7亿元，占当期营业收入比重分别为45.60%、57.88%和67.64%。但截至2021年年底，坏账准备却仅为854.99万元，其合理性令人担忧。
图表3：2019年-2021年坏账准备计提情况
关于大客户依赖，成发泰达航空在招股书中陈述，一旦主要客户需求发生变化，以及因自身经营状况恶化或受国家政策、宏观经济、国际贸易政策等外部因素影响，而出现需求大幅下降，经营业绩将受到较大影响。
毛利率高于行业水平
成发泰达航空披露的2021年前五大供应商，以供应商A、B、C、D、E匿名形式体现，向其采购金额分别为3886万元、1032万元、999万元、497万元和394万元，合计占比60.73％。
而2020年和2019年，具名的第二大供应商是百博金属材料（深圳）有限公司，该企业的注册资本仅为168万美元，目前仅18人参保，2020年具名的第三大供应商和元适工程贸易（上海）有限公司，注册资本为36万美元，参保人数仅为13人，两家整体规模都比较小。除此之外，其它供应商也是以A、B、C匿名体现。
