这轮“猪周期”经得起推敲吗?各券商火速解读(4)

2022-07-06 10:05  财联社

对未来价格走势方面,预计今年三季度价格仍有走强可能;10月份需求降低叠加供给边际增加,价格预计略有回落;11-12月受春节备货需求提升带动,猪价预计仍有较强支撑;明年春节后猪价或有所回落。

对于猪价短期超预期上涨,天风证券农业首席吴立认为,行业压栏有所增加,但趋于理性,仍需关注压栏情况,预计猪价整体景气趋势不改。由于现阶段饲料成本仍处于历史高位,且随着料肉比增加,压栏单日成本加速增长;现阶段需求端偏好标猪,标肥价差倒挂进一步压制大肥性价比,且夏季大猪容易应激,压栏风险增大。本周出栏均重为125.46kg(上周为125.56kg)基本持平,近期出栏均重震荡偏弱调整,说明夏季行业压栏情绪已受抑制。出于经济效应边际调整的考虑,合理压栏或会长期存在,但盲目压栏或难再现,需持续关注猪价快速上涨下,养殖户、场压栏的补栏情绪。

随着2021年6月后全国存栏的逐步去化,预计今年下半年供给压力缓解,随着下半年需求季节性回暖,猪价景气向上趋势不改,近期板块调整,养猪股投资空间进一步凸显,且多股市值均处于历史底部区间。

长江证券同样认为今年四季度至明年一季度猪价可能再次大幅回落。整体来看行业补栏仔猪的积极性大幅提升,仔猪价格的反弹幅度超过生猪价格,侧面反映出部分养殖场现金流情况仍然相对较好且行业对于下半年的猪价普遍乐观。从逆向思维的角度,在没有外力因素的催化下,养殖行业要迎来真正的猪价反转,需要养殖产业在某一阶段较为悲观,并且引发更加悲观的大幅去产能,当前时点养殖行业补栏积极性的快速回升并不悲观,不排除今年四季度至明年一季度养殖行业产能或将再次进行深度去化。

国海证券提出,猪周期上行阶段里,供应问题仍是当下的主要核心驱动力。部分集团化养殖场控制出货量,加之出栏均重也可以被调节,整体生猪的供应受到调节的概率较高,在一致看涨预期下,供应端的短期压缩会加剧供需不平衡。但值得注意的是,由于现货价格飙升后已经引发国家高层重视,后期猪价继续上涨后将面临一定的政策风险。