《投资者网》吴微
编辑吴悦
"为爱筑家，让世界爱上中国陶瓷！"伴随着这句广告词，2021年，马可波罗控股股份有限公司（下称"马可波罗"）已将陶瓷生意做到了93亿元，离百亿营收一步之遥。虽然在收入规模方面，马可波罗在建筑陶瓷领域已数一数二，但在资本化方面却落后于东鹏控股（003012.SZ）、蒙娜丽莎（002918.SZ）等收入规模小于它的同行。
今年5月19日，马可波罗提交了招股书，在资本化道路上终于向前推进了一步。不过，2021年，长期以来都是马可波罗重要客户的恒大地产发生了严重的流动性危机；除此之外，融创地产、时代地产等房企的暴雷，也让马可波罗大额的应收账款无法顺利收回，仅2021年公司因此计提了7.61亿元的信用减值；受此影响，公司出现了增收不增利的情况。
上述房企风险扩散，是否会为马可波罗的首发申请蒙上阴影？
工程销售收入下降
马可波罗专注于建筑陶瓷的研发、生产和销售，是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一；主要产品有釉砖和无釉砖，这些有釉砖和无釉砖最终被应用到各类建筑的建设、装饰之中。作为国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一，马可波罗的主要客户有大型地产公司、建筑公司、经销商渠道经营的建材、中小型装饰公司等。
据披露，截至2021年末，经销模式为马可波罗贡献了50.29亿元的收入，在当期总收入中的占比为53.87%；直销模式为公司贡献了43.07亿元的收入，在当期收入中的占比为46.13%。其中直销模式中的工程销售模式为公司贡献了37.68亿元的收入，在当期收入中的占比为40.36%；此外，受托生产销售模式、贸易客户销售模式以及零售模式也为公司贡献了部分收入。
