消费是经济的慢变量，受居民收入和就业影响。一季度，全国居民人均可支配收入 10345元，比上年名义增长 6.3％，扣除价格因素，实际增长 5.1％。分城乡看，城镇居民人均可支配收入 13832元，增长 5.4％，扣除价格因素，实际增长 4.2％；农村居民人均可支配收入 5778元，增长 7.0％，扣除价格因素，实际增长 6.3％。 4月份，全国城镇调查失业率为 6.1％，比上月上升 0.3个百分点。 16-24岁、 25-59岁人口调查失业率分别为 18.2％、 5.3％。
9出口下滑
4月中国出口额（以美元计，下同）2736.2亿美元，同比增3.9％，两年复合增速17.1％。分地区看，美国仍是最大出口国。其中， 4月对美国、欧盟、东盟、日本、韩国出口额分别同比 9.4％、 7.9％、 7.6％、 -9.4％和 7.8％。分产品看，4月机电、高新技术产品同比 -0.1％、 -5.0％，涨幅较上月变动 -11.3、 -14.6个百分点；劳动密集型产品同比 4.8％，环比 9.6％，其中箱包、玩具等同比 30.8％、 17.6％。此外，口罩在内的纺织纱线织物、防护服手套在内的塑料制品和以及医疗仪器及器械出口同比分别为 0.9％、 9.7％和 -10.2％，两年复合增速 -8.4％、 18.4％和 -2.2％。
4月中国进口金额（以美元计）2225.0亿美元，与上年同期持平，两年复合增速20％。分产品看，大宗商品进口出现分化，大豆、原油量价齐升，铁矿砂量价齐跌。其中，大豆、铁矿砂、原油进口额同比 32.4％、 -28.6％、 81.5％，进口量同比 8.4％、 -12.7％、 6.6％。分地区看， 4月对东盟进口同比 4.5％，涨幅扩大 1.8个百分点；欧盟、日本、韩国和美国进口同比 -12.5％、 -15.1％、 -5.6％和 -1.2％，分别较上月变动 -0.9、 -5.4、 -12.4和 10.7个百分点；此外，对印度进口同比 -56.9％，降幅较上月扩大 22.0个百分点。 4月进口高新技术、机电产品同比 -6.7％、 -6.8％。其中，集成电路、汽车、飞机进口额同比 5.1％、 18.2％和 -69.8％。
10 新增社融下滑
4月存量社融规模326.46万亿元，同比增长10.2％，较上月回落0.4个百分点。新增社会融资规模 9102亿元，较上年同期大幅减少 9468亿元。新增社融下行，主因短期扰动，实体经济融资需求尚未恢复。
从社融结构来看，政府债券、表外融资、股票融资支撑社融，信贷为主要拖累项。4月社融口径新增人民币贷款3616亿元，同比少增9224亿元，主因居民和企业中长贷表现不佳；表外融资减少3174亿元，同比少减519亿元。其中，新增未贴现票据减少2557亿元，同比多减405亿元；新增信托贷款减少615亿元，同比延续少减713亿元；委托贷款减少2亿元，同比少减211亿元；4月政府债券净融资3912亿元，同比小幅多增173亿元，财政部明确要求加快新增专项债发行进度，6月底前要完成大部分今年新增专项债的发行工作，并于三季度完成剩余额度发行扫尾工作。4月企业债券净融资3479亿元，同比少增145亿元；新增股票融资1166亿元，同比多增352亿元，4月国内股市整体呈现震荡态势。
4月金融机构口径信贷余额同比增速为10.9％，较前值低0.5个百分点。4月金融机构口径新增人民币贷款6454亿元，同比少增8231亿元。4月新增企业贷款5784亿元，同比少增1768亿元。短期贷款、中长期贷款、票据融资同比分别少减199亿元、少增3953亿元、多增2437亿元。居民贷款减少2170亿元，同比少增7453亿元。短期贷款减少1044亿元，同比少增1409亿元。居民中长期贷款减少1126亿元，同比少增6044亿元，4月30大中城市商品房成交面积同比下降53.82％，成交套数下降53.13％，下降幅度持续走扩。
M2增速10.5％，较上月上升0.8个百分点，M1增速5.1％，较上月上升0.4个百分点，M2与M1剪刀差持续扩大。1）企业存款减少1210亿元，同比少减2346亿元。居民存款减少7032亿元，同比少减8668亿元，主因受季节性因素影响。2）财政存款增加410亿元，同比少增5367亿元。4月为缴税大月，企业及居民存款向财政存款转化，财政存款增加，但财政支出力度更大，反映到M2增速上行。3）非银金融机构存款增加6716亿元，同比多增1448亿元。季初银行将一般存款转化为理财产品，居民、企业存款向非银存款转化。
11通胀传导，CPI温和上涨
CPI同比涨幅扩大。4月CPI同比上涨2.1％，涨幅比上月扩大0.6个百分点；环比为上涨0.4％，较上月下降0.2个百分点。4月扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9％，较上月下降0.2个百分点。1）非食品同比涨 2.2％，涨幅与上月持平，影响 CPI上涨约 1.78个百分点，主要是受到国际原油价格、通胀在消费部门传导影响。 2）食品项价格同比由负转正，食品项同比上涨 0.9％，较上月变动 2.4个百分点，影响 CPI上涨约 0.35个百分点。 4月猪肉价格同比下降 33.3％，降幅比上月大幅收窄 8.1个百分点；鲜菜、蛋类、鲜果、水产品、粮食价格同比分别上涨 24.0％、 12.1％、 14.1％、 2.4％、 2.7％。
PPI同比持续回落，保供稳价见成效。PPI同比上涨 8.0％，涨幅比上月继续回落 0.3个百分点；环比上涨 0.6％，涨幅下降 0.5个百分点。其中，出厂价格同比上涨 8.0％，环比上涨 0.6％；购进价格同比上涨 10.8％，环比上涨 1.3％。购进价格看，多类原料价格边际上行但涨幅回落。4月燃料动力类、有色金属材料电线类、化工原料类环比涨幅分别达 3.5％、 1.7％、 1.2％，均较上月回落 0.4个百分点。出厂价格看，保供稳价见成效。调查的40个工业行业大类中，价格涨幅回落的有22个，比上月增加1个。煤炭开采和洗选业同比上涨 53.4％，回落 0.5个百分点；有色金属冶炼和压延加工业同比上涨 16.8％，回落 1.5个百分点；化学原料和化学制品制造业同比上涨 14.9％，回落 0.8个百分点。
12制造业PMI生产和订单回落
4月制造业PMI为47.4％，较上月下滑2.1个百分点，较上年同期下滑3.7个百分点。1）生产指数和新订单指数分别为 44.4％和 42.6％，分别较上月下滑 5.1和 6.2个百分点。新出口订单指数为 41.6％，低于上月 5.6个百分点，连续十二个月处于收缩区间。 2） 主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为64.2％和54.4％，分别比上月下滑1.9和2.3个百分点，处于高位区间。3）从行业情况看，石油煤炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工等上游行业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别超过70.0％和60.0％。
4月大、中、小型企业PMI分别为48.1％、47.5％和45.6％，较上月变动-3.2、-1.0和-1.0个百分点。1）中型企业生产指数44.5％，环比下滑3.1个百分点，新订单指数大幅下滑5.6个百分点至42.2％，新出口订单下滑8.8个百分点至37.0％。2）小型企业生产、新订单、新出口订单指数为42.5％、39.3％和34.0，较上月下滑2.5、4.7和6.6个百分点。
4月非制造业商务活动指数为41.9％，低于上月6.5个百分点。其中，新订单指数下滑 8.3个百分点至 37.4％，供货商配送时间指数下滑 2.4个百分点至 42.8％，从业人员下滑 1.7个百分点至 45.4％。 服务业商务活动指数为40.0％，较上月明显下滑6.7个百分点；建筑业商务活动指数为52.7％，较上月下滑5.4个百分点。
