彩蝶实业表示，"如若未来主管部门根据新出台的政策及指导意见等需要对报告期内公司超产情况进行重新评估，则可能存在发行人被主管部门处罚的风险。"
对赌压力之下能否上市
募资用途显示，彩蝶实业本次IPO拟募资5.83亿元用于年产6.2万吨高档功能性绿色环保纺织面料技改搬迁项目。据悉，该项目包括固定资产投资5.29亿元，铺底流动资金5400万元。项目建成后，坯布的年产能可达2.45万吨、染整的年产能可达到6.2万吨。
财务数据显示，彩蝶实业报告期内涤纶面料（即坯布）的产能利用率分别为103%、91%、92%和103%，染整的产能利用率分别为112%、103%、101%和117%。彩蝶实业认为，募投项目获得审批并达产后，将缓解公司产能受限的情形。
不过，对于新增产能如何消化的问题，彩蝶实业没有提及，只表示募投项目将进一步提升彩蝶实业在涤纶面料织造、染整环节的整合配套能力与产能，提升公司市场地位和盈利水平。
除了扩大产能，彩蝶实业急于上市，或因该公司与增资对象签署的对赌协议也有一定关系。
据招股说明书披露，2019年11月，彩蝶实业的实际控制人施建明、施屹与久景管理、顾林祥等增资对象签署的协议中约定：若发生"本次增资完成后36个月内未能在中国境内的证券交易市场（不含全国中小企业股份转让系统）首次公开发行"的情形，此后任何时间，久景管理、顾林祥均有权要求实际控制人以现金方式回购或受让其持有的全部或部分股份。
图表2：彩蝶实业股权结构明细
同花顺iFind统计数据显示，2021年在A股（不含北交所）三大板块IPO的483家公司中，科创板IPO的平均排队时长330天（约11个月）；创业板IPO的平均排队时长367天（约12个月）；主板IPO的平均排队时长574天（约19个月）。
目前，彩蝶实业距"36个月上市对赌协议"生效的时间只剩下7个多月的时间，且尚未进入问询阶段，时间紧、任务重。彩蝶实业能否在对赌协议被触发之前顺利上市，还有待观察。彩蝶实业也表示，"如若触发上述对赌条款，实际控制人可能需要履行有关对赌条款，从而给公司经营及其他股东的利益带来不利影响。"（思维财经出品）■
