据彭博此前报道，青山控股生产的镍并不符合LME期货合约的交割条件，所以其期货空头与其生产的产品并不是完美的对冲。
前述期货业内人士表示，从LME镍期货仓位大于现货来判断，逼仓是存在的。从基本面考虑，镍价由于新能源产业链需求增长有上涨动力，在俄乌事件的催化下，镍价开始上涨，多头借此契机逼空。"本次事件，让资本市场又一次看到了隐藏在暗处的无国界的金融战场。"
"逼空"博弈为何出现？
所谓逼空，即逼迫空方买入，这一术语来源于期货。逼空行情下，多头认为市场上可进行交割的货源稀缺，利用资金优势不断增加仓位，逼迫空头在没有足够的货进行交割的情况下，以较高价格平仓离场。这一逼仓方式的基础为现货的相对有限性和资金的相对无限性。
此次逼空的主战场为伦金所，其拥有有色金属市场定价权。中信建投期货工业品分析师王彦青认为，伦金所的制度天然就对逼仓有利，不设涨跌幅的情况下，空头方在货源紧张的时候难有转圜余地，从而也可能导致市场失灵的现象发生。
"期货有两方面作用，主要是企业利用期货交易套期保值，来规避生产经营风险。"中联金信息网总经理韩建标向贝壳财经记者表示，企业套期保值，交割产品有生产周期，都是未来的资源。而本次行情的大幅波动，主要是多头基于空头在短期内无法交割货源的判断以及伦金所对于交割品的限制而进行的逼空行为。
韩建标告诉贝壳财经记者，LME镍期货合约中可交割的是纯度超过99.8%的精炼镍，被疑为空头的青山控股主要产品为镍铁、高冰镍等，均无法直接用于在伦金所进行交割，意味着如青山控股未能平仓或延期交割，则必须通过另行生产或购入可交割的现货完成在LME交割行为。
