近日，医美上游玩家爱美客、华熙生物以及昊海生科等纷纷发布2021年业绩快报，营收净利均喜获大增。其中，报告期内，昊海生科实现营收17.66亿元、净利润3.52亿元，分别同比增长32.57%、53.19%；华熙生物实现营收49.48亿元、净利润7.82亿元，分别同比增长87.93%、21.13%；爱美客则是预盈9亿-10亿元，同比大增104.66%-127.40%。
与此同时，中游玩家却陷入亏损、IPO失利的窘境。
近期，奥园美谷披露的业绩预告显示，2021年公司预计实现营收15亿元-19亿元，净利润亏损850万元-1150万元，扣非后净利润亏损更是达到1.4亿-1.9亿元。此外，作为医美机构的一员，伊美尔于2021年8月3日递交的招股书也已处于失效状态。
事实上，这并非是伊美尔首次冲刺IPO受阻，而败走资本市场的医美机构，也不止伊美尔一个。据猎云网消息，2018年，丽都整形、春天医美和柏荟医疗终止挂牌，撤离了资本市场。
在王文华看来，医美上游生产商拥有交联等核心技术，而Ⅲ类医疗器械证等资质认证为上游厂商筑起了坚实的护城河，由于进入的技术壁垒高，且成本结构不同，上游的供应商往往比中下游厂商拥有更高的净利率。
据其介绍，医美上游厂商的毛利率普遍在9成左右，净利率在3至6成；中游医美机构的毛利率在5至6成，因为获客成本过高，净利率介于亏损至1成之间。
"总体而言，净利率间接反映出上游厂商比中下游厂商的护城河更加宽阔，而自身研发实力是坚实产品壁垒的前提，所以越来越多的医美企业开始着手向产业链上游延伸，增强自身研发能力壁垒以持续满足消费者多元化需求，提升自身竞争力。"王文华如是说。
