此外，凌云光研发费用率远不及同行均值，且凌云光选取的部分同行业可比公司可比性不足，全球机器视觉供应商两大龙头基恩士和康耐视、国内领先的海康威视、奥普特却并未被列入研发费用率的可比公司之列。
2021年12月7日，时代商学院就上述相关问题向凌云光发函询问，但截至发稿仍未收到对方回复。
一、左手拿大额补贴和税惠，右手大肆股权激励和分红
凌云光的前身是北京凌云光视数字图像技术有限公司（以下简称"凌云光视"），成立于2002年。目前，凌云光控股股东为姚毅，实际控制人为姚毅及其配偶杨艺。姚毅和杨艺直接和间接持有凌云光合计62.38%股份。
成立以来，凌云光主要从事机器视觉及光通信业务，服务多个行业，目前战略聚焦机器视觉业务。按领域划分，凌云光的主营业务收入主要分为机器视觉（可配置视觉系统、智能视觉装备、视觉器件）和光通信（光纤器件与仪器、光接入网、服务收入）两大业务。2021年上半年，机器视觉和光通信业务占主营业务收入的比重分别为64.94%和33.29%。
2018-2021年上半年，凌云光的营业收入分别为14.06亿元、14.31亿元、17.55亿元和11.36亿元，净利润分别为6240.17万元、3906.36万元、1.31亿元和6105.89亿元，可见其营业收入持续增长，但净利润规模较小且呈现较大波动。
值得注意的是，凌云光营业收入增长的表象背后，盈利质量却不佳，该公司的税收优惠金额和政府补助金额占利润总额的比例颇高。2018-2021年上半年，凌云光税收优惠金额分别为2920万元、3695.35万元、5431.23万元和3935.62万元，计入当期损益的政府补助金额分别1738.79万元、1587.92万元、1476.88万元和759万元，两项合计占利润总额（扣除股份支付影响）的比例分别为66.25%、60.72%、37.09和63.45%%，占比较高。若扣除税收优惠和政府补助，凌云光的盈利水平将显著下滑。
