民生证券认为，在"碳达峰、碳中和"背景下，煤炭行业新建产能的意愿大幅减弱。而存量产能方面，2021年受保供应政策影响，批量存量产能实现产能核增，实现了产量的"超产、非法产能合法化"。同时保供已经挖掘了部分增产潜力，已经基本达到产能极限，在新建产能并不充沛的背景下，未来存量产能释放的增量同样有限。
发改委调控煤价抓住供给侧"牛鼻子"
众所周知，在去年的很长一段时间内，煤炭价格一路高歌猛进，甚至一度闹起了"煤荒"。进入四季度之后，煤炭价格在国家政策的大力干预下才出现回调。
得益于去年煤炭价格出现的阶段性大涨，不少煤炭上市公司业绩暴增，有的甚至取得了历史上最好业绩。如近日发布2021年年度业绩预增公告的昊华能源(601101)称，预计2021年度归属于上市公司股东的净利润在19.10亿元至20.60亿元之间，同比增长3887.60%到4200.81%。这意味着昊华能源净利预增39倍至42倍，让市场各方瞠目结舌。
而煤炭业内的"巨无霸"中国神华（601088）、兖矿能源（600188)、中煤能源（601898)这3家上市公司净利润分别为503亿元、160亿元、117.7~143.8亿元。
2月9日，发改委约谈部分煤炭价格虚高企业，其中包括中国神华的母公司国家能源集团以及中煤集团。据发改委发布的消息，该会议主要在保供稳价，"煤炭生产企业进一步提高认识，加强企业自律，规范价格行为，对监测发现价格虚高的企业将第一时间约谈，对经提醒仍不整改的，将进一步研究采取调查追责等措施"。
