三问央行2022开年“降息” :什么原因,有何影响,空间还大吗

2022-01-17 16:50     新京报

三问央行2022开年“降息”:什么原因,有何影响,空间还大吗

不同于降准连续两年“报到”,央行时隔一年半多首次“降息”,还是短期和中长期一起降。

1月17日,央行公告显示,为维护银行体系流动性合理充裕,当日开展7000亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元7天公开市场逆回购操作。MLF操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点(即0.1%),下降后分别为2.85%、2.1%。

为何“降息”?将有什么影响?年内继续下调利率的空间还大吗?

为何“降息”?

提振融资需求,稳定市场预期

央行上一次“降息”还是在2020年4月,那时处于新冠肺炎疫情暴发初期,“降息”是多项宽松措施中的一项。公开资料显示,2020年2月,央行调降7天期逆回购利率20个基点;2020年2月和4月,央行两次调降MLF利率,累计降幅30个基点。

此后的一年多时间里,降准多次“报到”,包括2021年7月和12月的两次,而政策利率“降息”一直没来。

不过近段时间市场对“降息”预期已较为强烈。“上月(2021年12月)央行进行了全面降准,并在LPR(贷款市场报价利率)报价19个月不变的背景下先行下调了一年期LPR,尽管当月MLF利率未变,但实际上开启了货币政策宽松的窗口,政策利率和市场利率再度下行的预期都在增强。 ”交通银行金融研究中心称。

该团队认为,当前国内经济复苏仍不稳固,叠加疫情反复,需求收缩、 供给冲击、预期转弱“三重压力”凸显。(上周央行公布的)2021年12月人民币贷款同比少增1300亿元,企业和居民部门融资需求双双偏弱;与“降息”同日公布的经济数据显示,去年四季度GDP增速仅有4%,12月投资和消费数据也不理想,表明供需两端维持弱势,市场信心恐显不足。此时需要采取宽松的货币政策,来提振实体经济融资需求,稳定市场预期,为对冲经济基本面的下行压力提供支撑。

东方金诚首席宏观分析师王青还提到,不久前公布的2021年12月美联储议息会议纪要显示,在高通胀压力下,今年美联储将加快政策收紧步伐,其中包括可能在2021年年底实施缩表,甚至最早3月就可能启动加息。为避免国内降息与美联储加息“撞车”,进而给人民币汇率带来较大下行压力,央行1月降息落地。这在一定程度上也体现了货币政策操作的前瞻性。

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