重营销轻研发，上万元床垫是智商税吗？
虽然争议不断，但凭借着这个老头的“白猴子表演”，慕思的发展可以说是顺风顺水。
2018-2020年，慕思股份实现营收31.88亿元、38.62亿元和44.52亿元；归母净利润分别为2.43亿元、4.25亿元和5.76亿元；综合毛利率均在50%左右，均远高出同行10%。
但若从增速来看，慕思的营收和利润出现下滑迹象，归母净利的增速更是腰斩。
毛利率高，净利却不突出，很大一个原因是慕思在营销上的大额投入，侵蚀了利润。
招股书显示，2018-2020年，慕思的广告费远高于同行。
